报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 受益于我国航空装备、无人机、大飞机市场需求的加速释放，以及卫星互联网产业的中长期发展空间，公司未来几年业绩弹性较大 [2] - 根据下游需求节奏变化，预测公司20242026年归母净利润分别为1.88亿元、2.61亿元、3.64亿元 [2] - 当前股价对应20242026年PE为45x/33x/23x [2] 公司业绩情况总结 - 2023年全年实现营收4.6亿元，同比增长13.7%；归母净利润1.3亿元，同比增长9.6% [1] - 2024年1季度实现营收0.4亿元，同比增长71.8%；归母净利润405万元，同比下降27.3% [1] - 受产品结构变化及降价影响，公司2023年综合毛利率为51.2%，同比减少8.66ppt；净利率为30.3%，同比减少1.65ppt [1] - 2024年1季度毛利率为36.0%，同比减少23.38ppt；净利率为10.3%，同比减少10.50ppt [1] - 研发投入加大，2023年研发费用0.5亿元，同比增长6.6% [1] - 2023年末存货较年初增长48% [1] 重大事项 - 子公司飞宇公司中标"C929项目复材工装框架协议项目"，订单总金额不超过1.75亿元 [1] - 国航、南航相继发布公告计划各采购100架C919订单，大飞机产业蓬勃发展 [1] - 公司已完成ARJ21、C919、C929及各型飞机的关键工装的设计和制造，实现进口替代 [1]