报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 收入增长 - 24Q1收入同比增长11.4%，主要由时尚女装和绿色婴童业务贡献 [2] - 医美业务受23Q1高基数影响，24Q1增速放缓 [2] 盈利能力提升 - 24Q1毛利率59.54%，同比提升3.60个百分点 [3] - 费用率有所下降，净利率提升至6.41% [3] - 扣非归母净利润增速快于归母净利润，主要系23Q1非经常性损益调整 [3] 三大业务板块发展 - 时尚女装:线上线下融合发展，线上收入快速增长 [3] - 医疗美容:内涵式积累+外延式增长，规模和盈利能力持续提升 [3] - 绿色婴童:韩国业务稳固，国内业务加速发展 [3] 财务指标总结 - 预计2024-2026年营收分别为59.93、68.33、75.86亿元，同比增长16.5%、14.0%、11.0% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.09、3.80、4.43亿元，同比增长37.3%、22.8%、16.7% [4] - 对应PE为24/20/17倍 [4]