报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预计公司2024 - 2026年净利润分别为2.10、2.39和2.72亿元，对应EPS分别为1.55、1.77和2.01元，PE值分别为14、12和10倍 [27] 报告的核心观点 - 公司主业受益海外市场、商用车市场稳定增长，新产品拓展可期，未来发展被看好 [27] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 公司主营业务为精密零部件的研发、生产和销售，主要产品包括气门组精密冷锻件、气门传动组精密冷锻件以及其他精密冷锻件等 [14] 财务数据 历史及预测数据 - 2022 - 2026年营业收入分别为526.81、583.30、669.46、753.22、854.82百万元，增长率分别为21.93%、10.72%、14.77%、12.51%、13.49% [3] - 2022 - 2026年归母净利润分别为155.76、184.38、209.51、238.72、272.11百万元，增长率分别为10.66%、18.38%、13.63%、13.94%、13.98% [3] - 2022 - 2026年净资产收益率分别为14.13%、14.72%、15.08%、15.53%、16.00% [3] - 2022 - 2026年每股收益分别为1.15、1.36、1.55、1.77、2.01元 [3] - 2022 - 2026年PE分别为18.33、15.48、13.63、11.96、10.49 [3] - 2022 - 2026年PB分别为2.59、2.28、2.06、1.86、1.68 [3] 2023年及2024年一季度数据 - 2023年公司实现营收58,330.36万元，同比增长10.72%，实现归母净利润18,438.28万元，同比增长18.38% [14] - 2024年一季度公司实现营收14,188.37万元，同比增长7.60%，实现归母净利润4,856.15万元，同比增长1.22% [14] 经营情况分析 营收增长原因 - 主销产品销量明显增长，2023年气门传动组精密零部件销量9,844.94万件，同比增长29.88% [14] - 境外业务明显增长，2023年境外收入19,885.55万元，同比增长34.84%，其中欧洲新坐标营收9,326.92万元，同比增长45.2%，墨西哥新坐标营收3,438.73万元，同比增长93.1% [14] - 湖州新坐标业务改善，2023年对外营收3,366.66万元，同比增长104% [14] 毛利率情况 - 2023年公司综合毛利率为53.34%，略低于2022年的54.74%；2024Q1综合毛利率为51.51%，较2023Q4的49.38%有所提升 [14] - 2023年气门传动组精密零部件业务毛利率为56.21%，较2022年提升3.12pct；气门组精密零部件业务毛利率为68.29%，提升1.51pct；其他业务毛利率为18.53%，下降29.24pct [14] 分红及现金储备 - 2024年4月25日，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），现金分红金额占归母净利润比例为40.01% [14] - 2023年资产负债表中，货币资金 + 交易性金融资产合计为4.15亿，2024Q1为4.45亿元；2023年其他流动资产、一年到期的非流动资产和其他非流动资产中定期存款合计约2.13亿元，2023年底现金类资产合计约6.28亿元 [14] 新产品推进情况 - 依托技术和管理优势，拓展冷成形技术运用领域，拓宽原材料类型，从钢为主到铝、铜、钛合金等 [14] - 在新产品领域，积极拓展精密冷锻件在汽车热泵系统及热管理集成模块、电驱动传动系统、动力电池系统壳体、驻车滚珠丝杠等领域的运用 [14] 相关报告汇总 - 包含行业深度报告、公司普通报告、行业普通报告等多种类型，涉及汽车行业及新坐标公司不同时间的报告 [18]