投资评级 - 华大智造 (688114) 的投资评级为“买入”，股价相对强于基准15%以上 [1][8] 核心观点 - 2023年公司实现营业收入29.11亿元，同比下降31.19%，归母净利润为-6.07亿元，同比下降129.98% [1] - 2024年一季度实现营业收入5.31亿元，同比下降14.26%，归母净利润为-2.01亿元 [1] - 基因测序业务2023年增长30%，实现收入22.91亿元，同比增长30.31%，其中测序仪新增销售装机854台，同比增长41.39%，占全球新增装机市场份额的18.7% [1] - 全球化布局深化，2023年业务覆盖100多个国家和地区，服务超过2800个用户，美洲区实现收入1.59亿元，同比增长160%，欧非区实现收入3.67亿元，同比增长48% [1] - 2023年公司研发投入达9.1亿元，研发费用率为31.26%，销售费用率为28.58% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为34.96亿元、43.65亿元、54.63亿元，同比增速分别为20.1%、24.9%、25.2% [1][3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-2.57亿元、0.46亿元、1.18亿元，同比分别增长57.6%、117.9%、154.8% [2][3] 财务数据 - 2023年营业总收入为29.11亿元，同比下降31.2%，毛利率为59.5% [3] - 2024年预计营业总收入为34.96亿元，同比增长20.1%，毛利率为62.0% [3] - 2025年预计营业总收入为43.65亿元，同比增长24.9%，毛利率为62.9% [3] - 2026年预计营业总收入为54.63亿元，同比增长25.2%，毛利率为63.7% [3] - 2023年归属母公司净利润为-6.07亿元，同比下降129.98% [3] - 2024年预计归属母公司净利润为-2.57亿元，同比增长57.6% [3] - 2025年预计归属母公司净利润为0.46亿元，同比增长117.9% [3] - 2026年预计归属母公司净利润为1.18亿元，同比增长154.8% [3] 行业与公司发展 - 公司致力于成为全球领先的生命科技核心工具缔造者，推动组学工具创新，扩大组学技术可及性，拓展产业应用新空间 [1] - 2023年公司发布了多款新产品，包括超高通量测序仪DNBSEQ-T20×2、中低通量测序仪DNBSEQ-G99和小型化测序仪DNBSEQ-E25，进一步丰富了产品矩阵 [1] - 公司持续加大对新产品、新技术的研发投入，以及市场拓展力度，虽然短期内增加了费用，但有助于公司长期竞争力的提升 [1]