报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级,给予2024年25倍PE,对应目标价9.50元。[3] 报告的核心观点 1) 业绩短期承压,运维业务毛利率稳中有增。2023年公司营收同比下滑18.43%,归母净利润同比下滑38.95%,但IT基础设施运维服务毛利率提高0.61个百分点至39.12%,主要得益于公司聚焦主业发展、数字化建设和降本增效。[2] 2) 银行信创项目合同签约推进顺利,生态合作紧跟行业趋势。2023年公司信创项目合同签约总额增长136.41%,主要客户为银行业,同时公司与61家信创厂商达成合作,25家建立密切战略合作。[2] 3) 受信创节奏推进影响,公司2024-2026年营收和净利润预测有所下调。预计2024-2026年营收分别为22.22、24.66、27.15亿元,归母净利润分别为1.59、1.81、2.09亿元。[3] 财务指标总结 1) 2023年公司营收为19.76亿元,同比下滑18.43%;归母净利润为1.06亿元,同比下滑38.95%。[1] 2) 2024年一季度公司营收为3.77亿元,同比下滑19.29%;归母利润为0.17亿元,同比下滑21.00%。[1] 3) 公司2024-2026年营收和净利润预测分别为22.22/24.66/27.15亿元,1.59/1.81/2.09亿元。[3] 4) 公司2023年毛利率为23.2%,2024-2026年预计为24.6%/24.5%/24.8%。[4] 5) 公司2023年ROE为6.6%,2024-2026年预计为9.0%/9.3%/9.7%。[4]