报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 2023年实现营收15.5亿元,同比增加30.9%;归母净利润为1.6亿元,同比增加10.9% [1] - 海外收入增加、子公司并表,总营收高速增长 [1] - 综合毛利率提升至32.5%,同比增加2.6个百分点 [1] 产业链延伸和国际市场拓展 - 在硬质合金工具方面,公司延伸至扩孔器、顶锤式钻具等产品,并延展至石油钻采仪器仪表领域 [2] - 在市场开拓方面,公司先后在加拿大、美国、韩国设立销售子公司,进一步拓宽国际销售渠道 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.5、3.1亿元,未来三年归母净利润复合增长率为23% [1] - 维持"买入"评级 [1] 分业务收入及毛利率预测 - 硬质合金工具:2024-2026年收入增速分别为20.78%、24.39%、22.41%,毛利率在38%-40%左右 [3] - 硬质合金:2024-2026年收入增速分别为20.50%、22.71%、19.32%,毛利率在21%-22%左右 [3] - 配套产品:2024-2026年收入增速为5%,毛利率在34%左右 [3] - 石油仪器仪表:2024-2026年收入增速为20%,毛利率在44%左右 [3] - 其他业务:2024-2026年收入增速分别为36.58%、29.71%、25.24%,毛利率在15%左右 [3]