投资评级 - 报告对华大智造的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 华大智造2023年基因测序仪业务保持高速增长，2024Q1略有承压[3] - 公司2023年研发投入9.10亿元，占营收比例达31.26%，产品矩阵持续丰富[4] - 公司竞争力与市占率持续提升，2023年新增销售装机854台，同比增长41.39%[4] - 公司持续推进全球多元化营销策略与本土化服务体系，海外测序仪营收占比提升至37.1%[4] 财务表现 - 2023年公司营收29.11亿元，同比下降31.19%；归母净利润-6.07亿元[3] - 2024Q1营收5.31亿元，同比下降14.26%；归母净利润-2.01亿元[3] - 预计2024-2026年营收分别为34.32亿元、39.94亿元、45.40亿元[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-4.24亿元、-0.75亿元、1.18亿元[4] 业务表现 - 基因测序仪业务2023年营收22.91亿元，同比增长30.31%[3] - 2023年国内新增测序仪销售台数市占率47%，测序仪及耗材营收市占率33%[4] - 2023年全球新增测序仪装机台数市占率18.7%，同比提升6.7个百分点[4] 市场数据 - 当前股价57.44元，一年最低/最高价分别为50.30元/106.68元[5] - 市净率2.88倍，流通A股市值121.65亿元，总市值238.74亿元[5] - 每股净资产19.97元，资产负债率16.93%[6] 财务预测 - 预计2024-2026年营业总收入分别为34.32亿元、39.94亿元、45.40亿元[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-4.24亿元、-0.75亿元、1.18亿元[2] - 预计2024-2026年EPS分别为-1.02元、-0.18元、0.28元[2]