报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司海外布局持续完善,烟包、环保包装等有望贡献更强增长驱动 [4] - 随着智能化工厂建设推进,公司制造优势有望持续扩大 [4] 公司业绩情况 收入情况 - 2023年公司实现营业收入15,223百万元,同比下降7% [2] - 2024年预计公司营业收入将增长17%至17,811百万元 [2] - 2025年和2026年公司营业收入预计将分别增长16%和15% [2] 利润情况 - 2023年公司实现归母净利润1,438百万元,同比下降3.3% [2] - 2024年-2026年公司归母净利润预计将分别增长18%、17%和16% [2] 现金流情况 - 2023年公司经营活动现金流为3,673百万元 [4] - 2024年-2026年公司经营活动现金流预计将分别为915百万元、1,878百万元和2,192百万元 [4] 财务指标 - 2023年公司毛利率为26.2%,2024年-2026年预计将维持在26.5%左右 [4] - 2023年公司净利率为9.8%,2024年-2026年预计将逐步提升至10.1% [4] - 2023年公司ROE为12.4%,2024年-2026年预计将提升至13.4% [4]