报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司营收和归母净利润分别同比下降14%和43%,业绩不及预期 [1] - 公司电机产品中,步进电机受下游行业承压下滑,但空心杯电机和伺服系统销售保持增长 [1] - 公司持续布局新兴高附加值领域,如光伏、锂电、智能汽车等,但受海外市场需求波动影响 [1] - 公司空心杯电机性能领先,人形机器人业务有望打开成长空间 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.85亿、2.36亿和3.0亿元,同比增长31%/28%/29% [1] 财务数据总结 - 2023年营业总收入25.43亿元,同比下降14.09% [1] - 2023年归母净利润1.40亿元,同比下降43.20% [1] - 2023年毛利率37.19%,同比下降1.0个百分点 [1] - 2023年销售净利率5.52%,同比下降2.8个百分点 [1] - 2023年期间费用率31.2%,同比上升3.2个百分点 [1] - 预计2024-2026年营收分别为28.06亿、31.60亿和36.13亿元,同比增长10.35%/12.62%/14.32% [1][2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.85亿、2.36亿和3.04亿元,同比增长31.37%/27.81%/28.99% [1][2]