报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [14][26] 报告的核心观点 - 储能盈利能力同比提升，看好公司2024年业绩继续高速增长，预计电网智能化+新型储能有望在24年维持高速增长 [1][14][15] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年年报实现营收25.37亿元，同比增长41.77%；归母净利润2.81亿元，同比增长36.71%；扣非净利2.64亿元，同比增长36.53%；2023Q4营收9.03亿元，同比增长32.04%；归母净利润1.21亿元，同比增长74.04%；扣非归母净利润1.17亿元，同比增长96.01% [14] - 2024年一季报实现收入5.05亿元，同比增长9.85%，实现归母净利润0.42亿元，同比增长38.21%，实现扣非归母净利润0.4亿元，同比增长37.19% [14] - 预计2024 - 2026年营收分别是43.41、62.71、85.91亿元，同比增长71.1%、44.5%、37.0%；归母净利润分别是4.45、6.32、8.53亿元，同比增长58.2%、42.0%、35.0% [16][26] 业务分析 - 分产品来看，2023年储能系统技术服务营收7.26亿元（YOY+123.11%）；试验检测及调试服务营收5.82亿元（YOY+64.73%）；智能配用电设备营收4.42亿元（YOY+31.85%）；智能监测设备营收2.58亿元（YOY+5.04%）；机器人及无人机营收2.75亿元（YOY - 7.03%） [14] - 分地区来看，2023年广东省内营收17.84亿元（YOY+35.32%）；广东省外营收7.45亿元（YOY+63.56%） [14] 盈利情况 - 2023年公司总体毛利率为28.98%（YOY - 0.68pct）；净利率为11.19%（YOY - 2.68pct），其中Q4毛利率为32.92%（YOY+6.08pct），净利率为13.5%（YOY+3.3pct）；2024年Q1毛利率为32.15%，净利率为8.43% [14] - 2023年储能毛利率为14.69%（+3.08pct），试验检测及调试服务毛利率为42.34%（YOY - 4.59pct），智能配用电毛利率为34.32%（+8.27pct），智能监测设备毛利率为35.48%（YOY+1.47pct），机器人与无人机毛利率为30.42%（ - 2.85pct） [14] 行业趋势 - 电网智能化是新型电力系统的重要建设方向，2024年一季度国家要求持续加强配电网建设，推动配电网进一步提质升级 [14] - 截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139万千瓦/6687万千瓦时，储能是解决新能源消纳的重要方向，未来空间广阔 [15]