报告公司投资评级 - 买入（维持）[11] 报告的核心观点 - 2024Q1公司归母净利润翻倍增长，维持“买入”评级；公司积极推进产品研发、市场开拓和成本管控，带动营收增长和净利润提升；2024年一季度下游需求旺盛和淮安项目产能释放，使营收和净利润大幅上升；维持2024 - 2025年盈利预测并新增2026年盈利预测 [15] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为台华新材（603055.SH），2024年4月30日当前股价11.13元，一年最高最低12.78/7.78元，总市值99.11亿元，流通市值98.79亿元，总股本8.90亿股，流通股本8.88亿股，近3个月换手率54.99% [9] 产品研发与销售 - 公司丰富PRUTAC和PRUECO产品种类和功能，重点开发弹力、透气防晒、发热及异形功能坯布，2023年研发费用总投入同比+18.44%至2.82亿元；执行“常规产品保产能，差异化产品保效益”销售策略，通过活动带动战略产品销量上升，在平产销、去库存、优化产品结构方面取得良好成绩 [13] 行业展望 - 从内销看，产业用纺织品应用领域拓展、网络零售新业态催生新消费需求；从外销看，化纤及其制品出口份额预计呈较好增长态势；公司作为民用锦纶龙头，完整产业链优势明显，随着项目产能释放，行业龙头地位有望巩固 [13] 财务数据 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|4,009|5,094|6,347|7,776|8,683| |YOY(%)|-5.8|27.1|24.6|22.5|11.7| |归母净利润(百万元)|269|449|626|792|922| |YOY(%)|-42.1|67.2|39.4|26.5|16.5| |毛利率(%)|21.7|21.8|23.2|24.7|25.0| |净利率(%)|6.7|8.8|9.9|10.2|10.6| |ROE(%)|6.6|10.1|12.3|13.6|13.9| |EPS(摊薄/元)|0.30|0.50|0.70|0.89|1.04| |P/E(倍)|36.9|22.1|15.8|12.5|10.7| |P/B(倍)|2.5|2.3|2.0|1.7|1.5|[19] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现公司财务预测情况，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本、经营活动现金流等指标在不同年份的预测数据 [21]