财务数据 - 公司2023年营收12.27亿元，归母净利润1.79亿元，扣非净利润1.65亿元[1] - 2024Q1公司营收1.27亿元，归母净利润0.05亿元，扣非归母净利润-0.01亿元[1] - 公司2023年集成灶/其他产品营收分别为10.95/1.32亿元，同比-5.76%/+16.29%[2] - 公司2023年经销/直销收入分别为9.82/2.46亿元，同比-9.42%/+28.06%[2] - 公司2023年毛利率48.66%，2024Q1毛利率44.64%[3] - 公司2023年集成灶/其他产品毛利率分别为49.93%/38.13%，同比+1.54/+9.64pcts[4] - 公司2023年期间费用率为33.33%，同比增长4.14个百分点[17] - 公司2023年归母净利率为14.59%，扣非归母净利率为13.41%，同比下降1.85和0.31个百分点[18] 业绩展望 - 公司下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.0/2.2/2.3亿元，对应EPS为1.9/2.0/2.2元，维持“买入”评级[26] - 预计2026年公司营业收入将增长至1344百万元，净利润将达到231百万元，ROE将达到11.8%，P/E比率为13.0，EV/EBITDA比率为5.1[29] 市场趋势 - 公司集成灶市场累计零售额为249亿元，同比下滑4.0%；累计零售量为278万台，同比下滑4.2%；均价为8957元，同比提升0.3%[22] - 公司线上市占率明显提升，2023年线下亿田销额/销量市占分别为11.8%/11.8%，同比增加4.3和5.1个百分点；线上亿田销额/销量市占分别为15.6%/11.3%，同比增加1.9和0.6个百分点[22] 风险提示 - 风险提示包括需求下滑风险、原材料价格风险以及新品销售和新业务拓展不及预期[27]