报告公司投资评级 - 永新光学的投资评级维持为“买入”[1] 报告的核心观点 - 永新光学2023年营收创新高，2024年Q1营收稳定增长，条码扫描业务持续回暖[2] - 公司注重研发创新，2023年研发投入0.92亿元，同比增长15.58%，长期投入下公司已成为国内唯一同时具备自主研发生产超分辨和共聚焦光学显微镜的厂商[3] - 公司积极拓展海外市场，2023年显微镜市场团队多次访问欧洲、日本、新加坡等地并取得成效，高端显微镜出海加速，海外占比大幅提升[3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2023年公司实现营收8.54亿元，同比增长3.02%；归母净利润2.35亿元，同比下降15.64%；扣非净利润1.62亿元，同比下降25.23%[1] - 2024年Q1公司实现营收2.16亿元，同比增长14.74%；归母净利润0.46亿元，同比下降3.85%；扣非净利润0.40亿元，同比增长27.09%[1] 市场表现 - 2023年全年公司营收再创新高，但光学显微镜及光学元组件两大业务毛利率均有所下降：光学显微镜营收4.14亿元，同增15.76%；毛利率39.29%，同比-0.9pct；光学元组件营收4.19亿元，同减6.59%；毛利率35.34%，同比-6.0pct[2] - 2024年Q1公司销售毛利率实现环比修复，24Q1销售毛利率为37.71%，同比-0.98pct，环比+2.2pct[2] 业务发展 - 光学显微镜业务受益设备以旧换新，激光雷达24Q1新获禾赛、图达通定点[2] - 医疗光学业务收入6,300万元，超过公司2023年股权激励计划中关于医疗光学的考核指标[2] - 公司医疗光学业务收入6,300万元，超过公司2023年股权激励计划中关于医疗光学的考核指标[2] 投资建议 - 预计公司24-26年实现收入11.49/15.15/20.00亿元，实现归母净利润3.07/4.13/5.49亿元，以4月30日市值对应PE分别为27/20/15倍，维持“买入”评级[4]