财务数据 - 公司2023年营收达到1970亿元，同比增长23.2%[5] - 公司2024年Q1营收达到56.9亿元，同比增长27.3%[5] - 公司毛利率实现23.0%，同比增长1.4%[6] - 公司净利率实现10.9%，同比增长0.3%[6] - 公司24Q1毛利率为22.4%，同比增长0.5%[6] - 公司24/25/26年预计归母净利润分别为29.8/41.4/51.5亿元[3] - 公司净资产收益率（ROE）分别为15.60%/18.77%/21.81%[4] - 公司市盈率（PE）分别为32.2/23.3/16.8[4] 业务表现 - 公司分业务中，底盘业务营收同比增长37.7%[9] - 公司分业务中，内饰业务营收同比增长20.4%[9] 策略展望 - 拓普集团研发实力强，通过产品迭代和拓宽产品线提升研发效率和系统集成能力[11] - 全球产能布局全方位，70多家工厂覆盖国内外主要汽车产业集群，有望持续优化公司经营条件[12] - 拓普集团通过非公开发行募集预案，投入产出比提升，预计将提升盈利能力和技术实力[13] - 核心逻辑在于优质客户矩阵和模块化供货能力带来的车端业务确定性和全球产能落地[15] - 拓普集团车端为基本盘，平台化战略持续推进，有望实现业绩增长具较高确定性[16] - 全球产能落地和新业务推进有望夯实订单承接能力，为长远发展保驾护航[17] 投资建议 - 投资建议维持“买入”评级，看好拓普集团产品拓展、客户突破、产能扩张带来的业绩确定性和成长性[19] - 预计2024/2025/2026年拓普集团归母净利润分别为29.8/41.4/51.5亿元，维持“买入”评级[20] - 拓普集团估值处于合理水平，市盈率为32/23/17x，与可比公司平均估值相当[21]