投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 公司2024年一季度业绩承压，营业收入8 0亿元，同比增长3%，环比下降23%，归母净利润1 6亿元，同比下降21%，环比下降36% [3] - IGBT行业走出短缺期，2024年全球IGBT行业有望走出短缺周期，公司作为国产IGBT龙头，营收增速趋缓，毛利率回调 [4] - SiC业务快速成长，2023年公司车规级SiC MOSFET模块大批量装车应用，新增多个800V系统主电机控制器项目定点 [5] - 新能源行业需求持续增长，2024年中国功率半导体市场规模预计达到1752 6亿元，同比增长15 3% [6] 财务数据 - 2024年公司营业收入预计为4857百万元，同比增长32 6%，净利润1020百万元，同比增长12% [1] - 2024年公司每股收益预计为5 96元，每股现金流量3 60元，净资产收益率14% [1] - 2024年公司P/E为23倍，P/B为3倍 [1] 行业分析 - IGBT行业2022年供需缺口达13 6%，2023年收窄至-2 5%，2024年有望走出短缺周期 [4] - 2024年中国功率半导体市场规模预计达到1752 6亿元，同比增长15 3% [6] 公司业务 - 公司车规级SiC MOSFET模块2023年大批量装车应用，新增多个800V系统主电机控制器项目定点 [5] - 公司与深蓝汽车合资成立重庆安达半导体有限公司，预计2024年完成厂房建设并开始生产 [5] - 公司车规级IGBT模块获得多家国际一线品牌Tier1定点并开始大规模交付 [6]