公司概况 - 常宝股份是一家专注生产中小口径的专用无缝钢管的公司，主打产品为油井管和锅炉管，销量约79万吨，毛利占比分别为64%和25%[1] - 公司专注于生产中小口径的专用无缝钢管，主打产品为油井管、锅炉管，材质为碳钢和合金钢[9] - 公司油管、小口径合金高压锅炉管等产品市场份额保持在国内行业前列，多个产品成为行业隐形冠军[10] 业绩展望 - 预计24-26年公司EPS分别为0.88、0.99、1.10元/股，目标价8.80元，首次覆盖给予买入评级[1] - 公司2024年预计营业收入为7580百万元，同比增长13.8%，净利润为796百万元，同比增长1.7%[1] - 公司2024年预计每股收益为0.88元，毛利率为18.7%，净利率为10.5%，净资产收益率为14.1%[1] 新项目和技术研发 - 公司近年加大装备及研发投入，疫情后ROE显著修复达16%，启动新能源车精密管和特材项目，高端转型正当时[1] - 公司2023年启动了新能源汽车精密管和特材项目，预计将在2024年中建成，预计产值为5亿[37] - 公司研发费用在2023年达到了2.5亿元，创下新高，持续提升自2020年以来[35] 市场前景和风险 - 公司2023年ROE达16%，预计24-26年EPS逐年增长，市场前景看好，具备投资潜力[1] - 公司2026年的ROE预计为14.2%，较2022年增长3.5%[51] - 公司面临的风险包括下游资本开支不及预期、产品开发及客户认证不及预期、新项目销售利润率不及预期等[47][48][49]