公司概况 - 常宝股份是一家专注于生产中小口径的专用无缝钢管的公司，主打产品为油井管和锅炉管，销量稳定增长[1] - 公司23年ROE达16%，装备及研发投入加大，疫情后表现明显改善[3] - 公司启动新能源车精密管和8500吨特材项目，高端转型正当时，预计24-26年EPS分别为0.88、0.99、1.10元/股[4] 产品市场表现 - 公司油管、小口径合金高压锅炉管、HRSG超长管等产品市场份额保持在国内行业前列，多个产品成为行业隐形冠军[10] - 公司现有管材产能约100万吨，其中油井管、锅炉管、品种管产能约50、20、30万吨，PQF产线新增设计产能30万吨[13] 财务表现 - 公司23年营收66.6亿元，23年归母净利7.8亿元，2020年受疫情和油气下行周期影响，营收和盈利均下降[14] - 公司23年钢管毛利率为19.2%，油套管毛利率为22.6%，锅炉管毛利率为17.3%，其他管材毛利率为10.7%[17] 市场前景 - 全球油井无缝管市场规模约960万吨，23-26年全球油气资本开支温和上行，增量主要来自海上项目，有望带动油井无缝管需求增长[24][25] - 需求呈高端化趋势，国内油井无缝管23年进口金额达1.3亿美元，进口替代空间大，油气田环境越恶劣，对管材材质要求越高，附加值越高[28] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到8,610百万元，较2022年增长4.4%[51] - 公司预计2026年每股收益将达到1.10元，较2022年增长111.5%[51] - 公司2026年的ROE预计为14.2%，较2022年增长3.5%[51]