报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 行业景气低迷导致公司业绩承压 - 2023年半导体行业景气低迷,公司订单及营收确认承压,全年营收同减35%,归母净利下降52% [4] - 然而自23H2以来,工业、通讯和消费电子市场出现复苏迹象,公司订单逐步回暖 [4] - 公司在手订单稳步回升,下游客户复苏情况较好,主要客户下单量保持稳定 [4] 新产品开拓成长空间 - 公司8200和8300测试机在新能源和新功能芯片领域占据重要地位 [4] - 8300应用于电源管理类和混合信号IC测试,近两年进入批量装机期 [5] - 8600新机型拓展数字测试机市场,可服务SoC、射频芯片、MCU等领域,市场空间超4倍 [6][7] 财务数据总结 2023年业绩 - 营收6.9亿元,同减35% [2] - 归母净利2.5亿元,同减52% [2] - 扣非归母净利2.5亿元,同减50% [2] - 毛利率72.47%,同减4.4pcts [2] 2023年Q4 - 营收1.7亿元,同减41%,环增25% [3] - 归母净利0.5亿元,同减62%,环增53% [3] - 扣非归母净利0.6亿元,同减56%,环增63% [3] - 毛利率75.61%,同减0.64%,环增1.78pcts [3] 2024年Q1 - 营收1.4亿元,同减32%,环减21% [3] - 归母净利0.2亿元,同减69%,环减57% [3] - 扣非归母净利0.3亿元,同减55%,环降47% [3] - 毛利率75.09%,同增5.41pcts,环降0.52pcts [3]