报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4][39] 报告的核心观点 - 端侧AI潜力巨大，消费电子有望掀起换机潮，全球PCB龙头鹏鼎控股将受益于软硬板量价双升趋势，维持盈利预测和“增持”评级 [3][4][39] 根据相关目录分别进行总结 AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮 - 海外硬件龙头厂推出AI手机处理器，推动AI手机面世，如高通和联发科推出的相关处理器支持在手机端运行AI大模型，且AI手机逐渐向中高阶渗透 [8][9] - 多家品牌厂已推出AI手机，苹果也在积极布局AI领域，三星Galaxy S24系列销量亮眼，未来AI手机渗透率将快速提高，智能机行业有望迎来换机潮 [9][10][11][12][13][14] - 全球硬件龙头积极推出AI功能处理器，为AI PC发展保驾护航，AI笔记本电脑渗透率预计快速提高，笔电行业迎新增长动力 [14][15][16] 芯片算力提升是底座，配套软硬板价值量将明显增加 - AI加入使智能机硬件升级，云端芯片尺寸大幅增加，端侧AI处理器尺寸和制程有望升级 [18][20][21] - 处理器主板价值量有望通过主板面积或层数增加、线宽线距缩小、采用新的材料等方式提升，FPC传输性能也将面临更高要求 [22][24][25][26] 全球PCB龙头，充分受益AI终端软硬板量价双升趋势 - 鹏鼎控股是全球最大的PCB公司，产品线丰富，在通讯电子和消费电子市场建立了稳固竞争优势，2023年以来行业需求逐步修复 [28][31] - AI为消费电子创新注入动力，公司有望捕捉新机遇，同时加速拓展智能汽车及服务器领域布局，积极布局海外产能 [36][37] 盈利预测和估值 - 维持前期盈利预测，预计公司2024 - 2026年归母净利润为38.17、44.49和49.18亿元，对应当前股价PE为14.7、12.6和11.4倍，维持“增持”评级 [4][39]