报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年Q1公司收入和归母净利润同比大幅增长，业绩超预期，充电和箱变双主业高增，且公司发布股权激励和员工持股计划彰显箱变业务发展信心，充电桩行业发展向好，特锐德有望享受政策和市场需求红利 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年4月30日收盘价19.40元，总股本1055.90百万股，流通股本1027.95百万股，净资产6579.55百万元，总资产22800.63百万元，每股净资产6.23元 [3] 相关报告 - 《【兴证电新】特锐德2023三季报点评：业绩符合预期，充电运营龙头地位稳固》（2023 - 11 - 06） - 《【兴证电新】特锐德公司跟踪报告：充电桩政策和需求双轮驱动，看好公司未来发展》（2024 - 03 - 01） [4] 投资要点 - 事件：2024年Q1公司实现收入25.69亿元，同比+29.93%，归母净利润0.62亿元，同比+203.18%，扣非归母净利润0.47亿元，同比+748.12% [7] - 点评：充电板块一季度淡季不淡，2024Q1新增公共直流桩1.81万台，同比+7.8%，充电量达28.5亿度，同比+53.7%，月度平均利用率7.06%，同比+0.07pcts；箱变业务在发电侧、电网侧、用户侧发力，2023年累计中标合同额突破100亿元，新能源箱变中标额同比增速超50% [7] - 公司发布2024年股权激励计划，拟授予140万股限制性股票，占股本0.13%，授予价格9.88元/股；发布2024年员工持股计划，计划员工持股数量771.5万股，占股本0.73%，授予价格9.88元/股，两者考核要求一致 [7] 投资建议 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为7.04、9.55和13.45亿元，对应2024年4月30日收盘价PE分别为29.5、21.8和15.4X，维持“增持”评级 [8] 主要财务指标 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|14602|19554|25466|32408| |同比增长|25.6%|33.9%|30.2%|27.3%| |归母净利润（百万元）|491|704|955|1345| |同比增长|80.4%|43.4%|35.6%|40.9%| |毛利率|23.4%|22.3%|21.5%|20.8%| |ROE|7.3%|9.3%|11.4%|14.1%| |每股收益（元）|0.46|0.66|0.89|1.26| |市盈率|42.3|29.5|21.8|15.4| [9] 公司财务报表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023 - 2026E各年度多项财务数据，如流动资产、货币资金、营业收入、营业成本等，还包含成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股资料、估值比率等信息 [11]