报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [14] 报告的核心观点 2023年业绩表现 - 2023年公司实现营业收入49.15亿元,同比增长3.78%;归母净利润12.58亿元,同比增长9.15%;扣非后归母净利润6.60亿元,同比下降42.86% [1] - 2023年第四季度,公司实现营业收入12.34亿元,同比下降7.73%;归母净利润9.30亿元,同比增长154.02%;扣非归母净利润3.85亿元,同比增长37.84% [1] - 2024年第一季度,公司实现营业收入12.08亿元,同比下降0.79%;归母净利润亏损1.87亿元,扣非归母净利润亏损1.94亿元,同比转亏 [1] 2023年业务表现 - 2023年广告业务收入16.53亿元,同比增长28.95%;搜索业务收入11.43亿元,同比增长21.22%;海外社交网络增值服务收入9.74亿元,同比下降9.55%;游戏增值服务收入5.34亿元,同比下降26.48%;国内社交网络增值收入4.77亿元,同比下降19.93% [3] - 2023年海外收入42.27亿元,同比增长15.09%,占收入的85.99%;境内收入6.88亿元,同比下降35.27%,占收入的14.01% [3] - 2023年公司主营业务毛利率为79.01%,同比增加0.20pct;销售费用率32.95%,同比减少0.12pct;管理费用率17.52%,同比增加4.26pct;研发费用率19.69%,同比增加5.12pct [8] 2024年一季度业务表现 - 2024年一季度,公司旗下海外信息分发业务强势增长,国内休闲社交业务稳健运营 [9] - 2024年一季度,公司研发费用达3.49亿元,同比增长104.4%,在高强度研发投入的背景下,公司核心业务运营整体展现出较强的韧性 [9] 新产品和技术发展 - 公司发布了千亿参数级大模型"天工3.0",是全球性能最强、参数最大的MoE模型之一,且是国内首个搭载MoE架构并面向全体C端用户免费开放的千亿级参数大语言模型AI应用 [9][10] - 公司基于"天工3.0"推出了目前国内唯一公开可用的AI音乐SOTA模型"天工SkyMusic",在中文方面发音清晰、演唱效果达到世界领先水平 [10] - 公司旗下昆仑万维2050全球研究院联合高校推出了数字智能体全流程研发工具包AgentStudio [11][12] - Opera上调2024年全年业绩指引,预计实现收入4.54-4.65亿美元,实现经调整后EBITDA1.06-1.10亿美元 [13]