报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 2023年业绩表现 - 2023年公司实现营业收入21.04亿元,同比增长44.69%;归母净利润1.86亿元,同比增长1.21%。[1] - 2023年Q1公司实现营业收入5.78亿元,同比增长3.21%,环比增长47.22%,主要是国际民用航空市场需求增加,公司积极开拓市场,外贸业务增长98.70%所致;归母净利润0.56亿元,同比增长10.36%,环比增长201.56%。[1] - 2023年分产品看,航空锻件实现营业收入15.01亿元,同比增长38.28%;能源锻件实现营业收入2.40亿元,同比增长37.58%;航天锻件实现营业收入0.82亿元,同比减少16.63%;燃气轮机锻件实现营业收入1.66亿元,同比增加243.23%。[2] - 2023年公司境外主营业务实现营业收入6.10亿元,同比增长92.34%,占总营收比例29.00%;境内主营业务实现营业收入14.00亿元,同比增长26.82%,占总营收比例66.55%。[2] 2024年Q1业绩表现 - 2024年Q1公司毛利率26.25%,同比减少3.28pct,环比增加0.75pct;归母净利率9.65%,同比增加0.63pct,环比增加4.94pct;加权平均净资产收益率3.24%,同比减少0.71pct。[3] - 2024年Q1公司期间费用合计0.60亿元,同比减少20.24%,期间费用率为10.35%,同比减少3.04pct。[3] - 2024年Q1公司资产减值损失450.44万元,同比减少69.35%,环比减少73.76%;信用减值损失1190.22万元,同比减少25.15%,环比增加损失2526.09万元。[3] - 2024年Q1公司经营活动产生的现金流量净额-0.47亿元,同比增加0.57亿元。[3] 未来发展规划 - 公司未来将加强市场开拓,国内海外齐发力,集中力量针对准入门槛较高的行业,如水下深潜器、核电等高端装备领域,争取在这些领域取得新的突破。[4] - 公司将在2024年内启动在贵阳高新区沙文园区投资的航空发动机燃气轮机用环锻件精密制造产业园项目的建设工作,尽快形成新产能释放。[4] - 公司董事会提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票。[4] 财务数据分析 - 2023年公司实现营业收入21.04亿元,同比增长44.69%;归母净利润1.86亿元,同比增长1.21%。[1] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为3.06/3.98/4.95亿元,EPS分别为2.07/2.70/3.35元。[5] - 2023年公司毛利率27.2%,2024-2026年预计分别为26.5%/26.1%/26.2%。[5] - 2023年公司ROE为11.0%,2024-2026年预计分别为15.6%/17.1%/17.8%。[5]