报告评级和目标价格 - 下调盈利预测,下调目标价,维持增持评级 [2][3] - 目标价格为7.56元,上次预测为10.82元 [4] 业绩情况 - 2023年公司实现营收78.48亿元,同比增长13.43%;实现归母净利润-3.57亿元,符合预期 [2][5] - 2024年一季度营收9.69亿元,同比下滑28.70%;归母净利润为-1.58亿元,同比转亏,低于预期 [2][5] - 营收和利润下滑主要因电信运营商投入放缓所致 [2] 研发成果 - 2023年完成6G无线、网络和安全、技术验证平台等多项预研工作,系统设备完成新平台设备开发,国产化率提升 [2] - 天馈及室分完成新版本释放,实现批量降本,电信前传小站已批量交付,自研皮小站完成转产,商用版本扩大试点 [2] - 行业专网侧完成轨道交通解决方案集群基站、核心网、调度台等商用版本发布 [2] - 2024年将重点提高经营质量效益,推动降本工作和提高人均能效 [2] 投资机会 - 主设备份额提升,国内低轨卫星产业发展为公司带来机会 [2] 风险提示 - 卫星产业发展不及预期,主设备份额不及预期 [2]