营业总收入变化 - 2024年营业总收入648,775.98万元，同比减少17.34%[4][7] 利润指标变化 - 2024年营业利润-18,124.49万元，上年同期-35,557.15万元[4] - 2024年利润总额-18,166.25万元，上年同期-34,236.89万元[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润-27,547.53万元，同比减亏8,183.80万元[7] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-42,032.72万元，同比减亏14,572.89万元[7] 每股收益变化 - 2024年基本每股收益-0.08元，同比减亏0.02元[7] 资产指标变化 - 2024年末总资产1,375,536.56万元，较期初减少4.73%[4][7] 所有者权益指标变化 - 2024年末归属于母公司的所有者权益627,003.25万元，较期初减少4.39%[4][7] 每股净资产变化 - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产1.83元，较期初减少4.69%[4][7] 净资产收益率变化 - 加权平均净资产收益率从-5.31%增加1.01个百分点至-4.30%[4]

投资评级 - 投资评级：买入（首次） [1] - 当前价格：5.59元，目标价格：7.58元，目标期限：12个月 [1] 核心观点 - 报告研究的具体公司为中信科移动通信技术股份有限公司，该公司是大型高科技央企中国信息通信科技集团有限公司旗下的核心企业，专注于5G技术的研发、标准化和产业化 [3][5] - 公司在5G领域坚持自主创新，布局卫星互联网行业，推动5G NTN的国内外标准化，并深度参与我国卫星互联网基础设施建设 [5][76] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为76.25、81.62、89.04亿元，归母净利润分别为-2.72、-1.06、0.18亿元，2026年预计扭亏为盈 [78] 财务数据 - 公司营业总收入从2018年的51.5亿元增长至2023年的78.48亿元，5年CAGR为8.79% [5] - 2023年公司归母净利润为-3.57亿元，同比减亏46.97%，主要由于成本费用占比下降 [5] - 2024年前三季度公司营收为41.46亿元，同比下降21.50%，归母净利润同比减亏16.19% [18][20] 业务布局 - 公司主营业务为移动通信网络设备和技术服务，涵盖基站建设和无线网络覆盖，具体包括系统设备、天馈设备、室分设备及行业专网设备 [5][29] - 公司在卫星互联网领域布局众多，推动5G NTN标准化，并参与我国卫星互联网基础设施建设 [76][77] - 公司移动通信技术服务业务包括移动通信一体化服务和移动通信网络运维服务，覆盖全国31个省、市、自治区 [50][51] 行业前景 - 5G基站数量持续增长，截至2024年3月我国5G基站数量达到364.7万座，渗透率为30.6% [59][60] - 6G技术预计在2025年后开始预研和国际标准化工作，2030年前后实现商用，未来将推动移动通信行业进一步发展 [66][67] - 卫星互联网行业市场广阔，预计未来多年内国内卫星制造相关市场规模可达百亿以上，公司在该领域布局众多 [74][75] 估值与建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为76.25、81.62、89.04亿元，给予公司3.4倍PS，目标市值为259.26亿元，目标价格7.58元 [82]

净利润与减亏情况 - 公司2024年度预计归属于母公司所有者的净利润为人民币-27,000万元，同比减亏24.44%[2] - 公司2024年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为人民币-41,000万元，同比减亏27.57%[2] - 2023年度公司利润总额为-34,236.89万元，归属于母公司所有者的净利润为-35,731.33万元[3] - 2023年度公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-56,605.61万元[3] 业绩改善原因 - 公司2024年度业绩改善主要由于坚持"效益优先"原则，提升资源投入产出效率，强化成本费用管控[4][5]

文章核心观点 - 信科移动子公司大唐移动就与展讯公司技术合作开发合同纠纷向法院提起诉讼,索赔金额高达6.8亿元[1][2] - 这对于常年亏损的信科移动而言是一大利好,有助于改善其财务状况[2] - 信科移动客户主要集中于中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商,其中中国移动是最大客户[3] - 尽管背靠大客户,但信科移动已连续多年巨亏,主要原因是研发费用高企[3][4] - 信科移动是信科集团旗下的上市公司,集团下属多家上市公司业绩分化严重,以光迅科技和烽火通信为佼佼者[5][6] 关键要点总结 信科移动诉讼情况 - 信科移动子公司大唐移动就与展讯公司技术合作开发合同纠纷向法院提起诉讼,索赔金额高达6.8亿元[1][2] - 大唐移动收到法院支持其财产保全申请的裁定,这对于常年亏损的信科移动而言是一大利好[2] 信科移动经营情况 - 信科移动客户主要集中于中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商,其中中国移动是最大客户[3] - 尽管背靠大客户,但信科移动已连续多年巨亏,主要原因是研发费用高企[3][4] - 公司2024年前三季度营收41.46亿元,同比下降21.50%;归母净利润亏损1.7亿元,扣非净利润亏损2.53亿元[2] - 公司现金流水平也不乐观,2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4.33亿元[2] 信科集团旗下上市公司情况 - 信科移动是信科集团旗下的上市公司,集团下属多家上市公司业绩分化严重[5] - 业绩最好的为光迅科技和烽火通信,其他如长江通信、大唐电信、ST高鸿等业绩较差[5][6][7]

文章核心观点 - 信科移动全资子公司大唐移动就与展讯公司技术合作开发合同纠纷提起诉讼,要求展讯公司支付68050万元 [1] - 大唐移动的财产保全申请获得法院支持 [1] 公司方面 - 大唐移动就与展讯公司的技术合作开发合同纠纷提起诉讼 [1] - 诉讼请求包括要求展讯公司支付自2013年1月1日起至实际支付之日止产生的基础提成费、高层协议栈提成费及违约金共计68050万元 [1] - 大唐移动的财产保全申请获得法院支持 [1] 行业方面 - 本次纠纷涉及技术合作开发合同 [1] - 大唐移动和展讯公司之间存在合同纠纷 [1]

报告投资评级和目标价 - 下调盈利预测和目标价,维持增持评级 [5] - 目标价从7.56元下调至7.44元,维持增持评级 [5] 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营收41.46亿元,同比下滑21.50%;归母净利润亏损1.70亿元 [5] - 仅考虑Q3单季度,公司实现营收11.54亿元,同比下滑37.15%,单季度亏损1.08亿元,环比转亏 [5] - 营收承压主要源于运营商资本开支缩减和放缓,公司单季度毛利率环比下降8个点至18.55% [5] 行业政策及发展机遇 - G60密集发射,广东商业航天政策推出 [5] - 2024年8月到10月,G60一箭18星陆续实现多次发射,今年预计发射108颗星,到2027年前完成一期1296颗卫星的部署 [5] - 2024年10月,广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展行动方案(2024—2028年)》,提出到2026年广东省商业航天及关联产业规模力争达到3000亿元 [5] - 广东发布政策以及G60千帆星座的密集发射,有望加速卫星互联、商业航天等产业生态的发展,为公司相关业务带来发展机遇 [5]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为11.54亿元，同比下降37.15%，主要受2024年运营商建设计划放缓及宏观环境影响[4] - 公司2024年前三季度累计营业收入为41.46亿元，同比下降21.50%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.08亿元，同比下降[4] - 公司2024年前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为-1.70亿元，同比下降[4] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为6.37亿元，同比增加[4] - 公司2024年前三季度累计经营活动产生的现金流量净额为-4.33亿元，同比下降[4] - 2024年前三季度营业收入为41.46亿元，同比下降21.5%[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为-16.98亿元，同比下降16.2%[19] - 2024年前三季度研发费用为8.26亿元，占营业收入的19.9%[18] - 2024年前三季度信用减值损失为3.71亿元，同比减少32.1%[18] - 2024年前三季度资产减值损失为3.58亿元，同比减少81.7%[18] - 2024年前三季度营业外收入为0.62亿元，同比下降59.9%[19] - 2024年前三季度所得税费用为-0.01亿元，同比下降102.5%[19] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为51.72亿元[21] - 2024年前三季度收到的税费返还为1.54亿元[21] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为40.91亿元[21] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为11.14亿元[21] - 2024年前三季度支付的各项税费为1.63亿元[21] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为93亿元[22] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为2.19亿元[22] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.87亿元[22] - 2024年前三季度投资支付的现金为92.7亿元[22] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为2.5亿元[22] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的货币资金为33.06亿元[14] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为12.73亿元[14] - 公司2024年9月30日的应收账款为52.79亿元[14] - 公司2024年9月30日的存货为19.26亿元[14] - 公司2024年9月30日的短期借款为8.42亿元[15] - 公司2024年9月30日的应付账款为35.99亿元[15] - 公司2024年9月30日的合同负债为5.97亿元[15] - 公司2024年9月30日的应付职工薪酬为1.38亿元[15] - 公司2024年9月30日的其他应付款为3.01亿元[15] - 2024年9月30日流动负债合计为68.30亿元，较上年末减少3.1%[16] - 2024年9月30日非流动负债合计为3.76亿元，较上年末下降47.7%[16] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为63.74亿元，较上年末下降2.8%[16] 股东情况 - 公司前十大股东中，中国信息通信科技集团有限公司持股41.01%，为第一大股东[10] - 湖北长江中信科移动通信技术产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股18.66%，为第二大股东[10] 其他信息 - 公司2024年第三季度研发投入为3.14亿元，占营业收入的27.26%，同比增加8.44个百分点[5] - 公司2024年前三季度累计研发投入为9.33亿元，占营业收入的22.51%，同比增加4.39个百分点[5] - 公司报告期内无需提醒投资者关注的其他重要信息[13]

投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [6] 核心观点 - 公司2Q24单季实现营业收入20.23亿元，同比减少3%，归母净利润9717万元，同比扭亏，去年同期亏损1.1亿元 [1] - 公司收入下滑主要因为24年运营商建设计划放缓及受宏观环境影响，而净利润扭亏主要是强化组织绩效管理，不断改善发展质量 [1] - 公司在5G-A建设中积极参与运营商试点建设，继续保持行业领先的市场地位 [3] - 公司持续布局6G、5G-R、卫星等领域，申请6G相关专利134件，并在铁路5G-R测试中首家获得型号核准证 [4] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入29.92亿元，同比减少13%，归母净利润亏损6141万元，同比减亏1160万元 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为600万元、2.06亿元、3.37亿元 [4] - 2024年上半年公司中标额、市占率双提升，在交通、能源、仪器仪表等领域具备较深技术积累和市场优势 [2] 行业分析 - 2024年上半年我国5G建设逐渐进入中后期，5G网络整体利用率不达预期，运营商建网动力有所减弱 [2] - 公司在卫星互联网领域具备先发优势，具备提供通信载荷、信关站、核心网、网管以及测试仪表等全系列产品和技术服务的能力 [2]

报告评级 - 维持增持评级 [2][3] 报告核心观点 - 2024年中报Q2业绩扭亏为盈,业绩符合预期 [5] - 公司移动通信技术领先,布局星地融合发展机遇 [5] 公司投资评级 1) 投资评级：增持 [2] 2) 目标价格：7.56元 [2] 财务摘要 1) 2024-2026年归母净利润预测为-1.05/0.73/2.95亿元,对应EPS为-0.03/0.02/0.09元 [5] 2) 2024年营业收入预计为88.83亿元,同比增长13.2% [10] 3) 2024年净利润为-1.05亿元,同比增长70.7% [10] 业绩分析 1) 2024年中报Q2业绩扭亏为盈,单季度归母净利润为0.95亿元 [5] 2) 2024年上半年毛利率达26.98%,环比提升超过5个百分点 [5] 3) 公司新增一家国际知名终端企业厂商双边许可,专利运营工作对盈利有较好贡献 [5] 4) 公司强化干部队伍建设和绩效管理,深化业财融合,持续提高运营效率 [5] 技术创新 1) 公司参与的"第五代移动通信系统(5G)关键技术与工程应用"项目获2023年度国家科学技术进步奖一等奖 [5] 2) 公司在星地融合及卫星互联网领域持续推动标准体制创新,参与星地融合新一代无线通信产业创新联合实验室建设 [5] 风险提示 - 产业发展不及预期 [5]

投资评级 - 报告维持对信科移动的"增持"评级 [5][6] 核心观点 - 信科移动2024年上半年实现营业收入29.92亿元，同比下降13.2%，主要受运营商投资放缓影响 [5] - 2024年上半年归母净利润-0.61亿元，较上年同期减亏约0.12亿元，单二季度扭亏为盈，实现归母净利润0.74亿元 [5] - 公司研发费用率保持在18.4%的高水平，布局10余项6G前沿技术方向研究，在6G星地融合关键技术上取得突破 [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为85.5/93.3/102.7亿元，归母净利润分别为0.13/1.7/2.9亿元 [6] 财务数据 - 2024年上半年每股净资产为1.89元 [3] - 2024年上半年营业总收入29.92亿元，同比下降13.2% [5] - 2024年上半年毛利率为25.3%，较2023年全年21.3%有所提升 [7] - 2024年上半年ROE为-0.9%，较2023年全年-5.4%有所改善 [7] 业务发展 - 公司参与矿山、铁路5G-R相关标准制定，有望随行业数字化升级带来业绩贡献 [5] - 2024年上半年新增一家国际知名终端厂商双边许可，实现专利运营工作突破 [5] - 公司主要运营商客户集中在上半年招标，预计下半年营收高于上半年 [5] 估值与市场表现 - 截至2024年8月16日，公司收盘价为4.93元，市净率为2.6倍 [2] - 2024年年内股价最高7.87元，最低4.77元 [2] - 公司流通A股市值为67.16亿元 [2]