业绩总结 - 智飞生物2023年业绩基本符合预期，收入同比增长38.30%[1] - 公司代理产品收入同比增长48.35%，自主产品收入同比下滑68.70%[2] - 2024年营业收入预计下降至60286百万人民币，同比减少2.8%[9] - 2025年毛利预计下降至19914百万人民币，同比减少7.9%[9] - 2024年归属母公司净利润预计下降至9477百万人民币，同比减少9.3%[9] 研发和产品 - 公司研发投入同比增长20.82%，研发人员增加至927人，研发稳步推进[4] - 公司主营业务为疫苗产品的研发、生产与销售[8] - 公司在疫苗产品的宣传推广方面走在国内同行前列[8] - 公司建成了国内同行业规模领先、覆盖健全、深入终端的疫苗营销网络体系[8] 市场展望和投资建议 - 报告中显示，智飞生物的市盈率在2024年预计为10.9，2025年预计为9.3，呈现逐年下降的趋势[10] - 华兰疫苗公司的市盈率在2024年预计为15.8，2025年预计为14.3，表现稳定[11] - 本报告提醒投资者，中金公司的研究报告仅供参考，不构成具体的买卖建议或投资决策服务[12] - 报告中指出，分析师可能会与公司客户进行交易策略讨论，但这不影响其对标的证券的基本面评级[14] - 中金公司不提供股票买入、卖出评级，而是提供跑赢行业、中性和跑输行业的评级定义[25]