报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收45.22亿元,同比增长17.70%;归母净利润2.40亿元,同比下降34.38% [1] - 2024Q1公司实现营收11.55亿元,同比下降11.06%;归母净利润0.69亿元,同比下降66.29% [1] - 天然气供应及管输运营业务实现营收42.83亿元,同比增长19.58%;燃气销售量达15.47亿立方米,同比增长32.06% [2] - 公司实现营业毛利8.12亿元,同比减少1.24亿元,主要系海气量大对公司管道气销售造成影响,全年售气价差缩小,营业毛利下降 [2] 公司应对措施 - 公司选择进行回购并已将回购的股票予以注销,同时明确了分红方案,依然按照利润的20%进行分红以稳固和长期战略伙伴共同发展 [2] - 公司拟参与中国油气控股重组交易,并与相关方就重组交易方案签署了附生效条件的重组文件 [2] - 公司积极抓住业务区域内氧化铝、煤矿、石英砂、玻璃、陶瓷、发电、水泥等用气行业产业升级的契机,成功吸引了更多客户 [2] - 公司已与中海油的气电集团签署相关保量保利协议,确保淡季基本收益和海油在陕西和山西全面提产目标,助力公司在旺季拉开一定供销差价,盈利能力有望修复 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为59.25/70.52/81.35亿元,归母净利润分别为3.67/4.78/6.38亿元,EPS分别为0.42、0.55、0.73元/股,对应PE分别为14.2、11.4、8.6倍 [3] - 维持公司"买入"评级 [3]