报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2024Q1公司均衡生产、交付战略推进，营收稳健增长，国企改革提升效率，单季毛利率创新高；下游需求旺，交付加速，积极备货备产，产能扩张，内部经营质量提升[1] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年一季报显示，营收94.93亿元，同比增3.47%；归母净利润7.16亿元，同比增11.58%；扣非归母净利润7.18亿元，同比增12.63%[4] 事件评论 - 2024Q1收入规模稳健增长，国企改革使业绩增速高于营收增速；单季度毛利率创新高，因下游需求稳定、内部生产交付顺利、国企改革激励落地、效率提升、盈利能力增强[4] - 下游需求旺盛，公司交付节奏加速；2024Q1期末存货余额较期初降39.44%至70.55亿元，因生产交付加速、在制品减少；应收账款较期初增42.98%至101.86亿元，因销售产品增加[4] - 公司积极向上游备货备产；2024Q1期末货币资金余额较期初减48.23%至80.62亿元，因支付采购货款增加；期末合同资产余额提至44.57亿元，因销售产品增加，表征下游景气上行、生产交付任务饱满[4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润37.77、46.99、58.59亿元，同比增速25.6%、24.4%、24.7%，对应2024年4月29日市值，PE分别为28、22、18倍[4] 财务报表及预测指标 - 利润表预测：2024 - 2026E营业总收入508.73、559.60、615.56亿元；毛利57.76、70.30、84.67亿元；营业利润42.33、52.98、65.95亿元；净利润37.86、47.10、58.70亿元等[8] - 资产负债表预测：2024 - 2026E货币资金293.07、325.19、372.87亿元；应收账款58.72、65.84、79.43亿元；存货136.09、148.35、157.11亿元等[8] - 现金流量表预测：2024 - 2026E经营活动现金流净额148.07、45.71、59.83亿元；投资活动现金流净额 - 10.70、 - 12.76、 - 11.84亿元；筹资活动现金流净额0、 - 0.83、 - 0.31亿元等[8] - 基本指标预测：2024 - 2026E每股收益1.37、1.71、2.13元；市盈率27.98、22.49、18.04倍；市净率5.60、4.48、3.59倍等[8]