报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2023年公司营收271.7亿元同比降22.54%，净利润7.57亿元同比降67.54%；2024Q1营收25.14亿元同比降67.55%，净利润-0.91亿元同比降113% [3] - 产业链价格波动和供需格局变化使公司盈利能力承压，ABC组件海外业务开拓使市场推广等费用支出大增 [3] - 公司ABC类产品矩阵不断完善，2023年末ABC电池平均量产转换效率达27%，组件量产交付转换效率最高达24.2%，ABC组件双面率可达70% [3] - 公司推进ABC类产能建设和产品销售，2023年ABC组件收入确认销量489.24MW，销售收入5.98亿元；截至2024年3月产品在超18个国家和地区销售，协议销售规模超10GW [4] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为11.33/21.37/32.27亿元，对应PE为20X/11X/7X [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-9.86%、-15.37%、-7.30%，相对涨幅分别为-12.41%、-19.04%、-16.73% [2] 财务报表分析和预测 主要财务指标 - 2023 - 2026E每股收益分别为0.42、0.62、1.17、1.76元；每股净资产分别为4.75、7.51、8.68、10.44元等 [6] 现金流量表 - 2023 - 2026E净利润分别为757、1133、2137、3227百万元；经营活动现金流分别为1586、-1934、18759、-1371百万元等 [7] 利润表 - 2023 - 2026E营业总收入分别为27170、26783、39937、50048百万元；营业成本分别为22690、23664、35007、43626百万元等 [8] 资产负债表 - 2023 - 2026E货币资金分别为4617、4429、8463、3539百万元；应收账款及应收票据分别为649、1118、1534、1783百万元等 [8]