报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,目标价45.4元 [28] 报告的核心观点 公司概况 - 奥海科技是一家应用端能源交换、高效充储、集中供给的国家高新技术企业,是充储电行业全球龙头、全球领先的智能便携能源产品提供商 [4][5] - 公司产品覆盖消费电子、新能源汽车和数字能源三大领域 [9][10] 业绩表现 - 2023年公司实现营收51.7亿元(+15.8%),归母净利润4.4亿元(+0.8%) [1] - 2024Q1公司实现营收13.6亿元(+51.1%),归母净利润1.2亿元(+37.7%) [1] - 公司充电器、便携储能及其他、新能源汽车电控产品各板块业务均保持增长 [20][21][22] - 公司毛利率和净利率保持相对稳定,费用率有所上升 [24][25] 业务发展 - 消费电子领域:公司持续开发行业领先新品,多款大功率充电器成为品牌旗舰手机标配,并拓展无线充电器等新产品 [12] - 新能源汽车领域:公司电控系统产品已在30家客户100多款车型实现定点量产,并拓展至电动垂直起降飞行器、电动矿卡等领域 [13][14] - 储能领域:公司储能系统和充放电一体枪等产品实现量产销售,并开拓数据中心服务器电源业务 [14] 竞争优势 - 能源高效应用技术研发优势、智造及信息管理优势、生态品牌合作优势、供应协同优势 [16] - 股权结构集中稳定,推行员工持股计划 [17][18] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为70.1/86.7/99.1亿元,归母净利润分别为6.3/8.3/9.4亿元 [28] - 给予公司2024年20倍PE,对应目标价45.4元 [28]