报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5][6] 报告的核心观点 公司燃油车业务基本盘稳固 - 公司2024年4月单月总体批发销量、自主品牌销量、自主乘用车销量均环比下降,主要受北京车展新车预期短期扰动需求端等因素影响 [2] - 公司海外市场销量同比高增,自主品牌海外销量为3.17万辆,同比+92.65% [2] 公司新能源业务表现强势 - 公司2024年4月自主品牌新能源销量达5.17万辆,同比+129.74% [3] - 公司三大新能源品牌启源、深蓝、阿维塔新车周期强势,销量持续提升 [3] 公司与华为合作进展顺利 - 公司与华为合资设立从事汽车智能系统及部件解决方案的公司,预计不晚于2024年8月31日签订最终交易文件 [4] - 项目顺利落地可期,公司在电动智能化转型进程、产品定义、渠道、营销、终端零售、投资收益等多方面有望充分受益 [4] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元,对应EPS为0.99/1.18/1.43元,对应PE为15/13/10倍 [6][8] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为1884/2340/2671亿元,同比增速分别为25%/24%/14% [8] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为19%/19%/20% [8] - 公司2024-2026年ROE预计分别为12%/13%/15% [8]