投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 4月汽车销量同比+15.5%至21.0万辆 其中自主品牌新能源销量同比+129.7%至5.2万辆 海外销量同比+92.7%至3.2万辆 [6] - 深蓝4月交付12744辆 同比+129.4% 阿维塔交付5247辆 同比+225.9% [6] - 与华为合作项目稳步推进 预计不晚于8月31日签订最终交易文件 [6] - 预计2024-2026年归母净利润为81.86亿元/102.77亿元/126.39亿元 对应PE为18/14/12倍 [6] 财务数据预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为1867.13亿元/2214.80亿元/2539.30亿元 同比增长23.4%/18.6%/14.7% [8][9] - 预计2024-2026年毛利率分别为17.6%/18.0%/18.6% [8][9] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为10.5%/12.0%/13.2% [8][9] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.83元/1.04元/1.27元 [9] 业务表现 - 2024年1-4月累计汽车销量90.2万辆 同比+14.24% 自主品牌新能源累计销量18.0万辆 同比+68.63% [6] - 深蓝SL03/S7推出2周年黑金骑士版 启源A05/Q05推出真香版 阿维塔11/12推出2024款焕新车型 [6] - 海外市场拓展加速 深蓝S7登顶泰国4月全品牌BEV销量榜首 曼谷车展订单突破3000台 [6] - 新能源车型首次亮相中东市场 参加阿联酋新能源汽车及智能交通展览会 [6] 市场表现 - 当前股价14.98元 总市值1485.61亿元 [2][8] - 近1个月绝对涨幅-16.45% 相对沪深300涨幅-19.11% [4] - 近3个月绝对涨幅+10.31% 相对沪深300涨幅+2.43% [4]