国内溅射靶材领军企业，需求回暖重回增长轨道 - 欧莱新材是国内领先的溅射靶材供应商，主要产品包括铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等，产品广泛应用于半导体显示、触控屏、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等领域 [1][2] - 公司主要代表性客户包括京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电等半导体显示面板行业主流厂商 [2] - 公司营收稳定增长，2019-2023年呈稳步增长态势，仅在2022年受下游需求萎靡不振影响有所削弱 [3][4] 溅射靶材应用广泛，下游多点开花促进市场扩容 - 溅射靶材产业链主要包括金属提纯、靶材制造及溅射镀膜和终端应用等环节 [16] - 高性能溅射靶材应用聚焦平板显示、半导体和太阳能三大领域，海外企业占据全球80%左右的市场份额 [17][18] - 智能手机和笔记本电脑等消费电子产品需求庞大，将带动显示面板行业持续增长，为溅射靶材市场创造广阔空间 [20][21] - 集成电路市场规模稳定增长，半导体材料需求旺盛 [23][24] - 新能源汽车渗透率提速和光伏技术更迭将带动电池用溅射靶材需求扩容 [27][28] 产品持续通过客户认证，募投项目打破产能瓶颈 - 公司主要产品在关键技术指标上具有先进性，能有效提升溅射薄膜和显示器件的性能 [32] - 公司铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等产品营收情况良好 [33][37][41] - 公司拟投资3.84亿元用于高端溅射靶材生产基地、高纯无氧铜生产基地和集成电路靶材研发试制基地等项目 [48] - 上述募投项目有助于公司突破产能瓶颈、提升产品附加值和丰富产品类型 [49] 盈利预测与投资评级 - 我们预计2024-2026年公司营收分别为5.28/6.05/7.05亿元，归母净利为0.58/0.70/0.85亿元 [50] - 考虑到公司为国内溅射靶材领军企业、下游应用领域景气度向好以及募投项目效果,首次给予"增持"评级 [52]