报告公司投资评级 - 买入，预期未来6 - 12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 [9] 报告的核心观点 - 公司Q1环比扭亏，高压技术加持新增长点众多，虽短期受通信等部分市场景气度和行业竞争影响毛利率，但高压技术能力优势应用领域多，在家电和光储充市场已验证成功，未来有望在服务器和汽车市场重现，维持“买入”评级 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年一季度收入2.03亿元，同比+8.7%，环比+1.5%；归母净利润2380万元，同比+16.2%，环比扭亏为盈；毛利率36.7%，同比 - 2.4pcts，环比 + 0.9pcts [11] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为9.37亿、10.94亿、12.57亿元，增长率分别为20%、17%、15%；归母净利润分别为0.93亿、1.26亿、1.62亿元，增长率分别为56%、36%、29% [11] 业务情况 - 家电业务表现良好，白电业务增速高，新品放量、份额提升；标准电源业务在竞争激烈下取得增长；工业市场受通信市场影响表现一般，但光储充部分维持较好表现 [11] - 光储充业务进入“从1到N”高增长阶段，基于自主研发技术平台，在光伏去库存背景下，2023年业务收入同比增108.33%，未来有望推动营收增长 [11] - 服务器市场实现产品“从0到1”突破，配套产品包括高压辅助电源芯片等，部分已转量产出货或验证通过，在服务器需求旺盛背景下有望成新增长曲线 [11] - 2023年推出多款车规级产品，在汽车市场竞争激烈背景下，高压技术能力能带来差异化产品，有望复制在家电和光储充市场的成功 [11]