报告公司投资评级 - 买入（维持）[4][5] 报告的核心观点 - 科博达内生动力强劲，业绩增长创新高，新老业务协同发展，域控等新业务加速放量，在研新项目充足，发展动力强劲，且持续推进全球化战略，预计2024 - 2026年营收和归母净利润均有显著增长，维持“买入”评级[2][5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2023年公司营业总收入46.25亿元，同比+36.68%；归母净利润6.09亿元，同比+35.26%；扣非归母净利润5.73亿元，同比+32.54% [2] - 23年Q4营收14.31亿元，同/环比+48.56%/+16.13%；24年Q1营收14.17亿元，同/环比+55.2%/-1.0%；归母净利润2.19亿元，同/环比+66.24%/+42.47%；扣非归母净利润2.00亿元，同/环比+62.36%/+41.79% [2] 业务发展 - 2023年照明控制系统/电机控制系统/车载电器与电子/能源管理系统营收分别同比+36.36%/+27.72%/+13.59%/+246.85%，能源管理系统营收4.31亿元，同比大幅+246.85%，营收占比从2022年的4%提升到9%，毛利率提升10.44pct [2] - 公司布局车身域控等新赛道，获理想、比亚迪等国内外知名客户项目定点 [2] 项目定点与研发 - 2023年获国内外客户新定点项目73个，预计整个生命周期销量1亿只以上，其中全球项目10个，预计销量3千万只以上 [2] - 截至2023年底，在研项目145个，预计整个生命周期销量2.5亿只，其中全球项目17个，预计销量8000多万只 [2] 全球化战略 - 深耕国内市场同时海外扩张，推广有竞争力新产品到国外客户市场，拓展国外大客户全球业务市场 [2] - 完成日本工厂设立并于2023年底投产，后续完善欧洲、北美等生产布局，构建全球生产和采购网络 [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为64.19/78.80/95.56亿元，分别同比+38.78%/+22.45%/+21.58%，归母净利润分别为8.47/10.41/13.03亿元，分别同比+39.03%/+22.91%/+25.19%，对应PE为36/29/23倍，EPS为2.10/2.58/3.23 [5][6] 基本数据 - 总市值30034.01百万元，流通市值29837.80百万元 [3] - 52周最高/最低股价83.60/49.65元，最高/最低PE 67.92/37.86，最高/最低PB 8.01/4.42，涨幅36.70%，换手率76.51% [3] 财务报表 - 资产负债表展示了2023A - 2026E流动资产、非流动资产、负债等项目情况 [8] - 现金流量表展示了2023A - 2026E经营活动、投资活动、筹资活动现金流等情况 [8] - 利润表展示了2023A - 2026E营业收入、营业成本、净利润等项目情况 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023A - 2026E营业收入、营业利润、归属母公司净利润均有不同程度增长 [9] - 获利能力方面，2023A - 2026E毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标呈上升趋势 [9] - 偿债能力方面，2023A - 2026E资产负债率上升，流动比率和速动比率下降 [9] - 营运能力方面，2023A - 2026E总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率有一定变化 [9] - 每股指标方面，2023A - 2026E每股收益、每股经营现金流、每股净资产均增长 [9] - 估值比率方面，2023A - 2026E P/E、P/B、EV/EBITDA呈下降趋势 [6][9]