报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 磷矿石价格高位，磷矿自给率提升，全年盈利保持增长 [1][2] - 广西项目陆续完工，未来增量可期 [2][3] - 分红比例大幅提升，持续回馈股东 [3] 公司基本情况总结 - 2023年公司实现营业收入43.20亿元，同比增长25.30%；实现归母净利润7.66亿元，同比增加1.02% [1] - 2023Q4公司实现营业收入12.48亿元，同比增加25.81%，环比增加4.72%；实现归母净利润2.75亿元，同比增加62.76%，环比增加25.98% [1] - 2023年磷矿石开采总量达到299.20万吨，较2022年增加48万吨 [2] - 2023年磷酸二氢钙、磷酸一铵销量分别为31.98万吨、22.99万吨，分别同比-0.1%和+41.59% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.36/12.06/14.85亿元，EPS分别为1.73/2.22/2.74元 [4] 风险提示 - 磷矿石产品价格下跌 [4] - 新项目投产不及预期 [4]