投资评级 - 报告对华大智造的投资评级为“买入”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 华大智造2023年营业收入为29.11亿元，同比下降31.19%，归母净利润为-6.08亿元，同比下降129.98% [5] - 2024年一季度营业收入为5.31亿元，同比下降14.26%，归母净利润为-2.01亿元 [5] - 基因测序业务表现强劲，2023年收入为22.91亿元，同比增长30.31%，其中仪器设备收入8.98亿元，同比增长18.75%，试剂耗材收入13.54亿元，同比增长38.31% [5] - 2023年全球新增装机超4500台，占全球新增销售装机市场份额约18.7%，同比提升6.7% [5] - 自动化业务收入2.18亿元，同比下降82.51%，但常规业务收入1.53亿元，同比增长4.95% [5] - 新业务板块收入3.58亿元，同比下降70.20%，但常规业务收入2.54亿元，同比增长21.41% [5] 公司盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为34.97亿元、45.06亿元、57.32亿元，同比增长20%、29%、27% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-6.78亿元、-2.28亿元、0.58亿元 [4] - 2024-2026年每股收益分别为-1.63元、-0.55元、0.14元 [4] - 2024-2026年净资产收益率分别为-9%、-3%、1% [4] 财务数据 - 2023年公司毛利率为58.02%，同比提升1.10个百分点 [14] - 2023年销售费用率为28.58%，同比提升14.01个百分点，管理费用率为18.14%，同比提升3.84个百分点，研发费用率为31.26%，同比提升12.01个百分点 [14] - 2023年财务费用率为-4.78%，同比下降1.19个百分点 [14] 业务发展 - 基因测序业务持续创新，推出超高通量基因测序仪DNBSEQ-T20×2，发布NGS领域最长单端读长试剂SE600，推出SE400和PE300等快速测序试剂 [5] - 自动化业务发布全自动核酸提取纯化仪MGISP-NEX、MGIFLP-L50模块化测序工作站等业内首款特色产品 [5] - 新业务在多组学技术平台、细胞组学、BIT产品、生物样本库等细分赛道取得进展 [5] 市场表现 - 2023年公司市值231.68亿元，流通市值118.05亿元 [2] - 2023年公司股价为55.74元 [2]