报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 一季度公司实现营业收入41.3亿元，同比增长10.4%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长28.2% [1] - 一季度毛利率呈现改善，业绩增速快于收入，主要受益于春节期间名酒品类动销加快，以及精品酒持续贡献收入增量 [3] - 公司深耕精品酒水营销与流通，坚持"名酒厂的金牌服务商"的差异化品牌定位，渠道端持续扩张升级，产品矩阵逐步完善 [3] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入11374百万元，同比增长12.4%；归母净利润289百万元，同比增长22.9% [8] - 2024-2026年公司EPS预计为0.69元、0.84元、0.97元，对应PE估值分别为25.9倍、21.4倍、18.5倍 [4] - 2023-2026年公司营业收入、归母净利润、毛利率等主要财务指标均呈现稳健增长态势 [8] 风险提示 - 居民收入预期偏弱可能导致商务宴请、餐饮聚会等酒品消费场景收缩 [5][6] - 消费需求迭代较快难以把握酒品需求方向可能导致销售转化效率降低 [5][6]