投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[1] 核心观点 - 报告期内，报告研究的具体公司业绩增长潜力十足，竞争能力稳步增强，看好其长期发展，虽24年一季度业绩增速略有下滑，但仍维持买入评级[1][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年第一季度报告研究的具体公司实现营业收入3.48亿元，同比增长7.63%，实现归母净利润1.40亿元，同比增长8.57%，实现扣非归母净利润1.34亿元，同比增长4.71%[2] - 截止2024年一季度末，公司应收票据及应收账款17.36亿元，同比增长76.47%，应付票据及应付账款3.85亿元，同比减少7.48%，应收款项的大幅增长或表明公司下游订单持续增长，未来业绩有望不断加厚[2] - 2024年一季度公司实现净利率39.93%，同比-3.86pcts，实现毛利率71.57%，同比-0.6pcts，一季度期间费用率18.24%，同比+1.02pcts，其中销售费用率2.46%，同比-1.7pcts，管理费用率6.89%，同比+1.08pcts，财务费用率-0.98%，同比+2.05pcts，研发费用率9.88%，同比-0.4pcts，公司期间费用整体位于可控区间[3] 公司发展 - 2023年间，报告研究的具体公司围绕国企深化改革“两个核心”，提升核心竞争力，增强核心功能，着力构建全新产品体系，力争向射频微波、时钟电路、隔离器等新领域产品实现突破，持续加大研发投入，累计推出近百款新品，积极探索“产学研用”深度融合，通过与高校开展技术合作，夯实射频微波等产品方向的发展基础，加强测试平台建设，拓展测量能力，实现多项关键技术，夯实为用户提供整体解决方案的能力[3] - 2024年4月19日，公司发布《2023年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，公司高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目进度达到2.94%，公司研发投入或将持续增长，募投项目进展有望有力推动，或将为后续产品的扩充打下坚实基础[3] 财务预测 - 预计公司在2024 - 2026年的归母净利润分别为6.82/8.45/10.35亿元（2024年、2025年预测前值为7.95/10.81亿元），对应P/E为19.39/15.66/12.79X[3] - 财务预测摘要显示了报告研究的具体公司2022 - 2026E的各项财务数据，如营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等[4] - 资产负债表和利润表展示了报告研究的具体公司2022 - 2026E各项资产、负债、权益、收入、成本、费用等数据，以及主要财务比率如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等[5]