公司财务表现 - 2023年公司实现营收53.7亿元，同比-16.2%，归母净利-2.3亿元，同比-163.9%，扣非归母净利-2.0亿元，同比-152.8% [1] - 2024年第一季度公司实现营业收入10.26亿元，环比-23.8%，归母净利润为0.0亿元，环比-100.0%，扣非归母净利润-0.07亿元，环比-275.0% [1] - 2023年公司钕铁硼生产量1.04万吨，同比+2.21%，销售量1.08万吨，同比+12.21% [19] - 2023年镨钕氧化物均价53.3万元，同比-35.4%，氧化镝均价235.5万元，同比-7.4%，氧化铽均价924.7万元，同比-32.6% [19] - 2023年钕铁硼磁钢业务毛利率为6.06%，同比-13.38pct [19] - 截至2023年年底，库存量886吨，同比-32.47%，原材料库存6.01亿元，同比-37.9%，存货合计17.66亿元，同比-40.0% [19] 行业与市场 - 2024年第一批稀土指标增速放缓，供需关系得到改善，稀土价格于3月下旬止跌反弹 [2] - 2024年空调和家电行业高景气，是磁材行业需求增长最快的领域 [2] - 2024年空调和家电行业高景气，是磁材行业需求增长最快的领域 [2] 公司业务与战略 - 公司在新能源汽车领域收入4.01亿元，同比-21.8%，环比-18.7%，占总营收42.3% [10] - 消费电子领域收入1.88亿元，同比-29.6%，环比-35.6%，占总营收19.8% [10] - 工业及其他应用领域收入3.59亿元，同比-22.8%，环比-5.0%，占总营收37.9% [10] - 公司已具备钕铁硼坯料产能21000吨/年，晶界扩散产能10000吨/年 [20] - 公司公告此前募投的计划2024年4月开始投产的1.5万吨包头项目，重新规划于2025年6月建成投产5000吨产能，剩余产能于2026年6月建成投产 [20] 投资评级与预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为3.65/5.00/6.14亿元 [11] - 2024年对应PE 18.8倍，维持"买入"评级 [11] - 2024年营业收入预计为53.39亿元，同比-1%，2025年预计为61.93亿元，同比+16%，2026年预计为70.60亿元，同比+14% [12] - 2024年净利润预计为3.65亿元，同比+260%，2025年预计为5.00亿元，同比+37%，2026年预计为6.14亿元，同比+23% [12]