报告公司投资评级 滔搏（06110.HK）维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1. 滔搏公司收入和利润均实现增长,收入增长6.9%至289.3亿元,归母净利润增长20.5%至22.1亿元。[1] 2. 公司不断丰富品牌矩阵,加强在综合运动、专业运动、休闲运动等方面的产品建设,与HOKA、凯乐石、Norda等品牌建立合作。[1] 3. 公司布局全域零售,门店的店效和坪效均有所修复,线上渠道形成平台电商+内容电商+私域运营的组合。[1] 4. 公司盈利能力改善,毛利率41.8%,同比+0.1pct,归母净利率7.6%,同比+0.8pct。[2] 5. 公司重视股东回报,FY2024共派息0.36元/股,派息率100.9%。[2] 财务指标总结 1. 营业收入289.3亿元,同比增长6.9%。[1] 2. 归母净利润22.1亿元,同比增长20.5%。[1] 3. 毛利率41.8%,同比增加0.1个百分点。[2] 4. 归母净利率7.6%,同比增加0.8个百分点。[2] 5. 每股派息0.36元,派息率100.9%。[2]