公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [55] 报告的核心观点 企业微电网龙头，深耕工商业用电用能管理 - 公司从用户侧智能电力仪表起家，产品线多次迭代升级，逐步成长为中国企业微电网行业的领军企业 [5][6] - 董事长为实际控制人，管理团队行业经验丰富 [8][9][10] - 公司收入和业绩稳健增长，企业微电网是主要收入来源 [13][14][15][16] - 多次进行股权激励绑定核心员工，定增加码微电网产品扩产升级 [19][20][21] 新能源消纳催生专业化用电用能管理需求，企业微电网加速发展在即 - 电力体制改革持续推进，新能源消纳成本向终端用户传导，专业化用电用能管理服务成为发展蓝海 [24][25][26] - 电力紧缺与过剩并存，峰谷价差拉大持续催化用电管理需求 [27][28][30][31][32] - 微电网市场蓬勃发展，每年市场空间有望接近千亿规模 [36][37] - 公司产品性价比高，宏观经济扰动不改长期向好趋势 [37] 场景思维+生态完善+柔性制造+渠道广泛，公司竞争优势显著 - 产品聚焦18个重点行业持续迭代升级，客户粘性逐步增强 [39][40][41] - "云-边-端"产品生态完善，柔性制造快速响应定制化需求 [42][43][44][45] - 国内国外+直销经销+线上线下渠道全面布局，销售转化效率提升 [46][47][48][49][50][51] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润为2.55/3.20/3.96亿元，同比增速为26.6%/25.6%/23.7% [52][53][55] - 给予2024年归母净利润25.0x PE，对应合理价值29.68元/股 [55]