报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 安全带业务 - 安全带业务有望迎来量价齐升 [5] - 国产替代阶段,公司以自主品牌客户为基础,并陆续拓展新能源、新势力等多个主流客户,完成国内主流整车厂的业务布局,销售量有望快速增长 [5] - 安全带行业正在从传统机械构件向电控方向转变,从被动向主动发展,且安全带行业中ECU芯片及电机部件的应用也逐渐普及,安全带单车价值量处于不断上升阶段,公司安全带相关产品有望受益于产品矩阵优化带来的单价提升 [5] 气囊和方向盘业务 - 气囊总成和方向盘总成作为公司第二增长曲线,于2021年度实现批量生产,有望加速提升公司的成长能力 [6] 海外产能布局 - 公司拟在马来西亚投资建设50万套/年的海外安全系统总成产能,打造全球化交付能力 [2] - 通过在马来西亚投资建设工厂,借助其地域优势以及成本优势,公司有望加速推进出海战略 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.74、3.86、5.08亿元 [7] - 对应PE估值分别为24.17、17.16、13.04倍 [7]