可转债发行 - 2024年8月1日发行410.00万张可转换公司债券，总额41,000.00万元[4] 票面利率 - “松原转债”票面利率第一年0.20%，逐年递增至第六年2.50%[3] 付息安排 - 2025年8月1日按面值付第一年利息，每10张利息2.00元（含税）[3] - 债权登记日2025年7月31日，除息和付息日2025年8月1日[3] 利息派发 - 个人和基金持有人每10张实发1.60元，QFII和RQFII及其他2.00元[11] 存续与转股期 - 可转债存续期2024年8月1日至2030年7月31日[5] - 转股期自2025年2月7日起至2030年7月31日止[6]

公司专利技术 - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司取得"一种安全气囊支架及一种汽车"专利 授权公告号CN223072445U 申请日期为2024年09月 [1] - 专利技术特点包括软包件形成安全气囊容纳空间 支架水平板将空间分为第一和第二空间 通过通道连接两部分 [1] - 第一空间容纳安全气囊Z折部分 用于控制气囊展开方向 第二空间容纳圈绕部分 两者为一体结构 [1] - 该技术可减少安全气囊占用空间 更易于车身布置 [1] 公司基本情况 - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司成立于2001年 位于宁波市 注册资本22633.126万人民币 [2] - 公司主营业务为汽车制造业 对外投资5家企业 参与招投标项目22次 [2] - 公司拥有商标信息2条 专利信息198条 行政许可13个 [2]

可转换公司债券基本情况 - 公司可转债发行总额为41,000万元人民币，经中国证监会核准[1] - 可转债于2024年8月22日在深交所挂牌交易，债券简称"松原转债"，债券代码"123244"[2] - 转股期限自2025年2月7日起至2030年7月31日止[2] 转股价格调整情况 - 初始转股价格为28.70元/股，因限制性股票激励计划归属调整至28.69元/股[2] - 2024年度利润分配及资本公积金转增股本后，转股价格进一步下调至20.35元/股，自2025年6月6日生效[3] 转股及股份变动情况 - 2025年第二季度累计转股12,915股，剩余可转债票面总金额为408,838,800元[1][3] - 总股本因转股及资本公积金转增股本从226,357,151股增至316,914,122股[4] - 限售流通股中高管锁定股从113,223,857股增至158,526,525股，占比维持50.02%[4] 其他重要事项 - 公司2024年度权益分派方案为每10股转增4股，导致总股本增加[3][4] - 投资者可通过公司官网或热线0574-62499207查询可转债募集说明书等文件[4][5]

转债情况 - “松原转债”转股期限为2025年2月7日至2030年7月31日，初始转股价28.70元/股，最新20.35元/股[4] - 2025年二季度2880张“松原转债”转股为12915股“松原安全”股票[4] - 截至2025年二季度末，“松原转债”剩余4088388张，金额4.088388亿元[4] 股本情况 - 2025年3月31日总股本226357151股，6月30日增至316914122股[11] - 2025年二季度限售股和高管锁定股比例均为50.02%，无限售股49.98%[11] 其他变动 - 2024年8月1日发行410万张可转换公司债券，总额4.1亿元[4][5] - 2024年11月25日和2025年6月6日“松原转债”转股价格调整[8][10] - 2025年二季度“松原转债”因转股减少2880张，金额28.8万元[11] - 总股本增加因2024年度权益分派、资本公积转增及高管锁定股增加[11]

债券信息 - 截至2024年末，松原转债发行规模4.10亿元，债券余额4.0987亿元[5] - 2024年10月，公司主体和“松原转债”信用等级维持A+，评级展望稳定[5] - 2024年10月31日，松原转债转股价格由28.70元/股调为28.69元/股[6] - 债券期限6年，每年付息一次，到期归还未转股可转债本金和最后一年利息[23] 业务收入 - 2024年汽车安全带业务收入126,449.97万元，占比65.89%，毛利率32.86%[9] - 2024年特殊座椅安全装置业务收入4,854.02万元，占比2.53%，毛利率46.21%[9] - 2024年汽车安全气囊业务收入47,492.94万元，占比24.75%，毛利率17.25%[9] - 2024年汽车方向盘业务收入13,116.81万元，占比6.83%，毛利率12.81%[9] 财务数据 - 2024年末公司资产总计313,741.05万元，较2023年末增长58.33%[11] - 2024年末公司负债合计179,530.51万元，较2023年末增长95.85%[11] - 2024年度公司营业收入197,097.38万元，较2023年度增长53.94%[11] - 2024年营业利润29314.58，较2023年增长30.93%[12] - 2024年净利润26038.48，较2023年增长31.65%[12] - 2024年经营活动现金流量净额13952.37，较2023年下降14.61%[12] - 2024年投资活动现金流量净额 -61931.28，较2023年下降106.63%[12] - 2024年筹资活动现金流量净额57840.83，较2023年增长441.24%[12] 资金用途与决策 - 松原转债发行金额4.10亿元，用于年产1330万套汽车安全系统及配套零部件项目（一期工程）等[14] - 2024年召开松原转债第一次债券持有人会议，《关于调整部分募投项目投资总额及变更部分募集资金用途的议案》获100.00%同意通过[26][27]

公司信用评级 - 维持浙江松原汽车安全系统股份有限公司主体长期信用等级为A+，维持"松原转债"信用等级为A+，评级展望为稳定[1] - 公司作为国内领先的汽车被动安全系统供应商，在技术研发和客户资源等方面具备竞争优势[3] - 2024年公司营业总收入和利润总额分别为19.71亿元和2.92亿元，同比分别增长53.94%和31.56%[5] 经营状况 - 公司主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和汽车方向盘，2024年产销率保持较高水平[3] - 2024年公司向前五大客户销售金额占销售总额的比例为71.33%，同比增长5.91个百分点，客户集中度高[5] - 公司在建项目投资和产能规模较大，面临一定的资本支出压力和产能去化风险[5] 财务状况 - 2024年公司资产总额31.37亿元，负债总额17.95亿元，资产负债率57.22%[7] - 2024年公司经营活动现金流量净额1.40亿元，同比下降14.11%[7] - 截至2024年底，公司全部债务13.03亿元，其中短期债务占比47.21%[7] 研发与产能 - 截至2024年底，公司拥有有效专利113项，试验室已通过CNAS国家试验室认可[5] - 2024年公司汽车安全带总成、安全气囊和汽车方向盘年产能分别为2600万套、500万套和250万套[5] - 公司在建项目计划投资19.06亿元，尚需投入14.31亿元，其中2025年内预计投资4.11亿元[29] 行业分析 - 汽车零部件行业属于汽车行业上游产业，其发展与汽车行业关系密切[5] - 2024年下游汽车产销量同比有所增长，特别是新能源汽车继续快速增长[15] - 中国汽车零部件供应商数量和收入规模均实现较大增长，但大部分企业仍处于产业链中低环节[15]

业绩数据 - 2024年营业总收入19.71亿元、利润总额2.92亿元，同比分别增长53.94%和31.56%[11][15] - 2025年1 - 3月营业总收入同比增长45.34%，利润总额同比增长17.45%至0.81亿元[43] - 2023 - 2025年3月营业总收入分别为12.80亿元、19.71亿元、5.36亿元[18][89] - 2023 - 2024年营业利润率分别为30.66%、28.10%，净资产收益率分别为18.57%、19.40%[18] - 2024年公司经营活动净现金1.40亿元[16] 产能与业务 - 2024年汽车安全带总成、安全气囊和方向盘年产能分别为2600万套、500万套和250万套，同比均扩大[15] - 2024年汽车安全带总成、安全气囊和方向盘业务收入同比分别增长39.82%、151.32%和70.13%，特殊座椅安全装置业务收入同比下降16.95%[42] - 2024年汽车安全气囊业务毛利率同比下降2.40个百分点，特殊座椅安全装置业务毛利率同比提升5.06个百分点，综合毛利率同比下降2.81个百分点[43] 客户与销售 - 2024年向前五大客户销售金额占销售总额比例为71.33%，同比增长5.91个百分点[16] - 2024年公司境内外销售收入占比分别为93.72%和6.28%[50] 资产与债务 - 截至2024年底应收账款账面价值10.14亿元，较上年底增长55.85%，占资产总额32.31%，前五大客户应收账款合计占74.96%[16] - 2023 - 2025年3月，公司合并口径资产总额分别为19.82亿元、31.37亿元、32.53亿元[18][89] - 2023 - 2025年3月，公司合并口径全部债务分别为5.85亿元、13.03亿元、13.81亿元[18][89] - 截至2024年底公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为57.22%、49.27%和33.89%，较上年底分别提高10.96、13.83和8.74个百分点[65] 未来展望 - 未来随着在建项目投产，新客户和新项目拓展，公司业绩有望增长，信用水平有望稳定[13] 股权与分红 - 截至2025年3月底，公司总股本为22635.72万元，第一大股东胡铲明持股比例46.59%[28] - 公司2024年度权益分派拟每10股派发现金红利2.00元（含税），每10股转增4股[34] 项目与资金 - “年产1330万套汽车安全系统及配套零部件项目（一期工程）”总投资由35447.59万元调整为36074.59万元，募集资金使用额27910.89万元不变[35] - 截至2024年底，募投项目累计使用募投资金27434.90万元，募集资金期末剩余余额509.50万元[35] 研发与费用 - 2024 - 2022年公司研发费用分别为0.98亿元、0.67亿元和0.56亿元，占营业总收入比重分别为4.96%、5.26%和5.65%[39] - 2024年公司期间费用率同比下降0.96个百分点至11.26%[70] 转债情况 - 截至2025年3月31日，“松原转债”剩余4091268张，剩余票面总金额为4.091268亿元[30] - 2025年一季度因转股减少数量7432张，减少金额743200元，转股数量25891股[30] - 2024年11月25日起，“松原转债”转股价格由28.70元/股调整为28.69元/股[33] - 2025年6月6日起，“松原转债”转股价格由28.69元/股调整为20.35元/股[34] 其他 - 维持公司主体长期信用等级和“松原转债”信用等级为A+，评级展望为稳定[4] - 2024年公司在职员工共1423人[29] - 2024年公司各原材料采购量同比均增长，前五大供应商采购金额占比30.20%[46] - 2024年公司销售债权、存货和总资产周转次数分别为2.22次、4.82次和0.77次，同比分别提升0.07、1.20和0.04个百分点[54] - 截至2025年3月底，公司主要在建项目计划投资19.06亿元，尚需投入14.31亿元，2025年预计投资4.11亿元[56] - 2024年公司合并范围内新增3家子公司，注销1家子公司，合并范围变动不大[59] - 截至2024年底公司受限资产规模3.51亿元，占资产总额比例11.20%[61] - 2024年公司其他收益同比增长58.80%[70] - 截至2024年底，流动比率从2023年的208.83%降至161.03%，速动比率从161.38%降至129.94%[73] - 截至2025年3月底，银行授信总额24.55亿元，未使用授信额度14.95亿元[74] - 2024年底公司本部资产及负债总额较年初分别增长60.30%和101.89%[76] - 截至2024年底，公司及下属子公司屋顶光伏总装机容量达4.30MW，预计达4.70MW，自发自用绿色清洁能源占比总能源21%[77] - 2024年公司累计捐款117.78万元[78]

市场扩张 - 公司获B客户定点通知，为部分车型供安全件，金额约4500万元[4] - 合作强化多客户矩阵与新能源供应链地位，助拓展客户或市场[5] 风险提示 - 定点不反映最终采购量，客户有权取消或推迟[6] - 试制技术更改会致价格、费用或交货时间变化[7] 未来展望 - 项目量产时间未确定，供货量受多因素影响[7] - 量产后收入依订单确认，预计对本年度业绩无重大影响[7]

行业概述 - 汽车安全带是汽车被动安全系统的核心组成部分之一，通过高强度织带和固定装置减少乘员碰撞风险 [1] - 安全带类型包括腰带、肩带、三点式安全带、S型安全带和全背带式安全带，遵循GB14166—2013标准 [1] - 2024年中国汽车安全带销售收入达873.2亿元，同比增长5.92%，其中汽车整车制造市场占比超90% [10] 市场政策 - 国家发布《制造业可靠性提升实施意见》等政策，支持汽车零部件可靠性检测与评价技术发展 [5] - 多地出台方案推动新能源和智能网联汽车产业链布局，如北京提升核心零部件自主可控水平 [5] - 国务院推动汽车零部件再制造产业发展，探索风电光伏、航空等领域高端装备再制造 [5] 产业链 - 上游为涤纶、芳纶等原材料及金属配件供应商，中游为安全带生产制造环节 [6] - 下游需求以汽车整车制造为主，售后市场包括更换和升级改装需求 [6] - 2025年1-3月中国汽车产销同比增长14.5%和11.2%，乘用车增速达16.1%，带动安全带需求增长 [8] 竞争格局 - 国际品牌如Autoliv、Bosch占据高端市场，国产企业均胜电子、松原安全等通过创新研发提升竞争力 [12] - 均胜电子2024年汽车安全系统业务收入386.2亿元，占总营收69.1%，产品涵盖电动安全带等 [14] - 松原安全2024年安全带总成业务收入12.64亿元，占比64.13%，为国内外主流车企提供解决方案 [16] 发展趋势 - 安全带将与智能系统融合，集成疲劳监测、碰撞预警等功能，实现自动调节松紧度 [18] - 新能源汽车轻量化需求推动高强度新型纤维材料应用，平衡安全性能与续航里程 [18]

债券与转股 - 2024年8月发行410.00万张可转换公司债券，总额41,000.00万元[4] - 2024年11月25日起转股价格从28.70元/股调为28.69元/股[7] - 调整后转股价格20.35元/股，2025年6月6日生效[4][9] 股权与分红 - 2024年10月31日26名激励对象归属限制性股票14.661万股，总股本增加[7] - 2025年拟10股派2元、转增4股，登记日6月5日，除权除息日6月6日[9]