报告公司投资评级 - 投资评级为优于大市（维持）[14][20] 报告的核心观点 - 公司再次获赛力斯智能座舱显示定点，印证产品契合市场需求；车载业务获7个定点，问界M9量产交付且大定数量突破8万，后续定点预计陆续量产交付，为公司注入新增长点；B端显示业务迎政策利好，C端业务调整取得初步成效，主业基本面持续优化；激光显示技术全球领先，B端业务需求恢复、盈利改善，智能座舱业务获头部车企定点和认同，在车灯和AR - HUD有成熟方案，车载业务有望铸就二次增长曲线；维持盈利预测，预计公司2024 - 2026年归母净利润为1.7/ 3.0/3.8亿，同比+64%/+76%/+27%，对应PE = 45/26/20x [15][20] 根据相关目录分别进行总结 公司业务进展 - 公司已获得7个定点，涵盖车载显示、激光大灯与AR - HUD三大业务线，首款车载显示产品交付并获市场检验，有望展示领先优势，增加与车企合作机会和定点数量[11] - 公司于2023年1月首次获赛力斯定点，此次再次成为赛力斯车载光学解决方案供应商，为问界新车型供应智能座舱显示产品，预计2025年内量产供货，项目生命周期3年；推测此次产品为车载投影方案新一代版本，亮度和分辨率翻番，显示效果升级且降本，适配更低价格带车型，新车型定价介于M7和M9之间[14][28] - 首款定点落地车型问界M9于2024年3月进入交付期，2024Q1公司车载业务收入4803万元；问界M9加速交付，3月交付6243辆，4月交付13391辆；截至5月11日，累计大定突破8万辆，高配Ultra版本占比高，佐证消费者对车载投影显示的认可，预计车载收入快速起量[29] 行业政策与业务影响 - 5月24日六部门印发文旅设备更新实施方案，公司作为国内激光放映供应龙头，2023年6月推出VLED电影屏，2023年安装8块屏幕，有望凭借产品和客户优势抢占影院LED屏更新计划较大份额；日媒报道松下出售大型商用投影机业务，专业显示业务竞争格局有望优化[7] 公司C端业务情况 - 公司通过管理及业务优化提升C端内部运营效率，后续有望扭亏为盈；2024Q1峰米亏损同比减少0.15亿，亏损幅度较同期下降40.1% [7] 公司财务预测 |项目|2022年|2023年|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2541|2213|2632|3652|4416| |归属于母公司净利润（百万元）|119|103|169|298|379| |每股收益|0.26|0.22|0.37|0.65|0.82| |净利润增长率|-49%|-14%|64%|76%|27%| |P/E|63.6|74.4|45.4|25.7|20.2|[34]