报告公司投资评级 报告给予艾比森"买入-A(维持)"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 艾比森完善全球销售网络,产品组合持续丰富,签单及收入延续高增长态势。2023年公司含税签单约53亿元,同比增长约51%;营业收入约40亿元,同比增长约43%。[1] 2. 国内LED显示市场基数大、渗透率高,2023年内虽然受经济下行影响有所波动,但公司因差异化的"品牌整机"市场定位显现成果,国内取得约38%的增长,高于同行增幅。[2] 3. 公司高度重视产品研发工作,2021年至2023年累计投入研发费用约4亿元,持续加大在MicroLED、虚拟拍摄、LED会议一体机等核心技术的研发投入,有力支撑公司产品市场竞争力的全面提升。[2] 4. 全球LED显示屏市场规模稳健增长,国内渗透率和行业集中度不断提升。根据集邦咨询数据,2023年全球LED显示屏市场规模达到75.64亿美元,销售金额同比增长8%。[2][3] 5. 公司布局储能业务,2023年内新能源业务主体主要从事新能源储能业务,专注于家庭储能和工商业储能产品的研发、生产和销售。[4][5] 财务数据和估值分析 1. 预计2024年至2026年营业收入为58.39/80.39/100.23亿元,增速分别为45.8%/37.7%/24.7%;归母净利润为4.48/6.11/7.98亿元,增速分别为41.8%/36.4%/30.7%。[6] 2. 对应PE分别为11.1/8.2/6.2倍。[6] 3. 公司毛利率水平保持在29.6%-32.0%,ROE在24.7%-26.3%。[8]