报告公司投资评级 - 爱尔眼科(300015)的投资评级为增持，目标价格为15.91元，当前价格为12.12元 [1] 报告的核心观点 - 爱尔眼科拟收购52家眼科医疗机构，将具有较大发展潜力的地市级、县级医院纳入上市公司体系，提高整体盈利能力，巩固和提升行业领先地位，维持增持评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 维持20242026年EPS预测0.43/0.50/0.59元，维持目标价15.91元，对应2024年PE 37倍，维持增持评级 [3] - 拟收购控股52家眼科医疗机构，包括重庆眼视光眼科医院、周口爱尔眼科医院等 [3] - 收购医院处于快速成长期，估值合理，2023年合计实现营业收入9.54亿元（同比增长26.67%），净利润盈利1631万元，净利率1.71% [3] - 52家标的合计收购部分股权对应交易价格13.44亿元，整体估值19.29亿元，对应2023年PS 2.02倍，估值合理 [3] - 完善下沉市场布局，巩固和提升行业领先地位，截至2023年底，爱尔品牌医院、眼科中心及诊所在全球共有881家 [3] 财务摘要 - 2022年营业收入161.1亿元，2023年营业收入203.67亿元（同比增长26.4%），20242026年预测营业收入分别为231.4亿元、262.05亿元、296.57亿元 [4] - 2022年净利润25.24亿元，2023年净利润33.59亿元（同比增长33.1%），20242026年预测净利润分别为40.21亿元、47.09亿元、54.65亿元 [4] - 2022年每股净收益0.27元，2023年每股净收益0.36元，20242026年预测每股净收益分别为0.43元、0.50元、0.59元 [4] 交易数据 - 52周内股价区间为11.96-27.61元，总市值1130.43亿元，总股本/流通A股为93.27亿股/79.05亿股 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益196.82亿元，每股净资产2.11元，市净率5.7倍，净负债率-27.65% [6] 股价走势 - 1个月内股价下跌6%，3个月内下跌17%，12个月内下跌41% [7] 相关报告 - 2024年5月6日：业绩符合预期，眼科龙头彰显经营韧性 [8] - 2023年10月26日：业绩符合预期，再次回购彰显信心 [8] - 2023年9月21日：业绩符合预期，白内障眼病业务快速恢复 [8] - 2023年8月27日：业绩符合预期，环比恢复态势明确 [8] 收购医院详情 - 表1列出了52家收购医院的部分股权、收购价格、标的对价、2022年和2023年的营业收入及净利润等详细数据 [9][10][11]