报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级，维持目标价5.69元/股 [1] 报告核心观点 - 公司拟定增募资14亿元用于建设24/74.2万吨/年环氧丙烷/甲基叔丁基醚(PO/MTBE)项目，实现碳三碳四产业链有效延展 [1] - 该项目采用先进的丙烯与异丁烷共氧化法生产环氧丙烷联产甲基叔丁基醚，相比传统工艺在能耗物耗、三废排放等指标有显著改善，综合成本有望大幅下降 [1] - MTBE作为优良的高辛烷值汽油添加剂和抗爆剂，投产后将进一步优化公司产品结构，延长产业链，提升整体盈利水平及抗风险能力 [1] - 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求严控炼油、电石等行业新增产能，氯碱行业作为能耗高产值低的行业有望成为率先被优化的行业 [1] 公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级，维持目标价5.69元/股 [1] 公司业绩预测 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润3.05/4.54/8.03亿元，同比-20.5%/+49.3%/+76.7% [2] - 对应EPS为0.15/0.22/0.39元/股，P/E为26/17/10x [2] 行业展望 - 国务院要求2024年单位GDP能耗和CO2排放分别降低2.5%和3.9%左右，重点行业包括化工等，氯碱行业作为高耗能行业有望实施新一轮供给侧改革 [1] - 到2025年,炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效标杆水平以上产能占比要超过30%,能效基准水平以下产能要完成技术改造或淘汰退出 [1]