报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级,维持目标价5.69元/股 [1] 报告核心观点 - 公司定增建设24/74.2万吨/年环氧丙烷/甲基叔丁基醚(PO/MTBE)项目,实现碳三碳四产业链有效延展 [1] - 该项目采用先进的丙烯与异丁烷共氧化法生产环氧丙烷联产甲基叔丁基醚,在能耗物耗、三废排放等指标上有显著改善,综合成本有望大幅下降 [1] - MTBE作为优良的高辛烷值汽油添加剂和抗爆剂,投产后将进一步优化公司产品结构,提升整体盈利水平及抗风险能力 [1] - 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》,氯碱行业有望实施新一轮供给侧改革,公司有望受益 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润3.05/4.54/8.03亿元,同比-20.5%/+49.3%/+76.7% [2] - 对应EPS为0.15/0.22/0.39元/股,PE为26/17/10x [2] - 公司资产负债率2023-2026年预计为45.5%-53.2%,债务权益比为65.6%-95.6% [3]