报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级,维持目前的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司全年实现收入289.3亿元,同比增长6.9%;营业利润27.9亿元,同比增长15%;归母净利润22.1亿元,同比增长20% [1] - 单H2实现收入147.5亿元,同比增长6.5%;归母净利润8.8亿元,同比增长27% [1] - 全年分红比例为100.9% [1] - 毛利率同比提升0.1个百分点至41.8%,其中H2毛利率同比提升1.0个百分点至38.9% [3] - 销售费用率同比下降0.9个百分点至28.9%,主要由于员工人数同比下降5%,员工费用率同比下降0.6个百分点 [3] - 零售/批发业务收入分别同比增长9%/-3%至247/40亿元 [4] - 门店数净关421家至6144家,平均单店面积同比增长6.0% [4] - 主力品牌Nike&Adidas销售额同比增长6%至248.3亿元,其他品牌销售额同比增长11%至38.9亿元 [4] - 预计未来3年净利润将分别同比增长7%/7%/8% [5]