利和兴：智能制造领先企业，为华为重要供应商 - 利和兴是一家专注于自动化、智能化设备的研发、生产和销售，致力于成为新一代信息和通信技术领域(5G)领先的智能制造解决方案提供商 [5][6] - 公司主要涉及检测类设备和制程类设备,应用于智能终端、智能摄像机和5G基站器件等产品制造领域 [7][8] - 公司主营业务收入产品类别由智能制造设备类产品、专用配件及技术服务构成,其中智能制造设备类产品是公司目前的主导产品 [9] - 公司股权结构较为稳定集中,林宜潘和黄月明夫妇为发行人控股股东、实际控制人 [10] 3C智能装备：产品设备多样，与华为共同发展 - 公司以检测类产品为起点,后续拓宽产品应用领域,承接制程类产品 [14][15] - 公司是华为重要的设备供应商,在华为设备需求份额占比接近10% [19] - 华为智能手机在2024年第一季度重回中国市场前五,并跃升为中国大陆智能手机市场第一 [20][21] 液冷超充：新一代充电技术方案，市场潜力无限 - 全液冷超充解决方案具有高可靠、低噪音等优势,华为将大规模布局全液冷超充充电桩 [23][24] - 预计到2024年底,华为600kW全液冷超级快充将完成超过10万个的部署 [34] - 利和兴在数字能源领域开展多产品线布局,有望从新一代液冷超充技术的革新中受益 [35] AI服务器：国产替代箭在弦上，庞大需求驱动增长 - 2021年全球AI服务器市场达到156.3亿美元,同比增长39.1%,中国市场领跑全球 [37][38] - 国内服务器品牌厂商在AI服务器市场占优,未来有望放大优势 [39][40] - 英伟达芯片受到进口限制,华为昇腾服务器有望加速国产替代 [41][42] 盈利预测与估值模型 - 预计2024-2026年公司营收分别为10.87亿元、13.04亿元、15.53亿元,同比增长131%、20%、19% [44][45][46][47] - 采用PEG估值法,给予利和兴2024年PEG 1.1倍,对应PE为38倍,目标市值33.6亿元,对应目标价14.38元/股 [49]